美聯(lián)儲降息跟外資撤離中國有關(guān)系嗎

今天凌晨,，美聯(lián)儲宣布降息。譚主在發(fā)布這一消息時，提到了一個從歷史中發(fā)現(xiàn)的規(guī)律——幾乎每輪降息都帶來美國經(jīng)濟衰退,。

很多媒體都轉(zhuǎn)引了譚主的分析。評論區(qū)中,，有一部分人提到中國經(jīng)濟,，也有朋友建議譚主解釋解釋，為什么“關(guān)注美聯(lián)儲降息就是在關(guān)注中國經(jīng)濟”,。

美聯(lián)儲降息,，會對中國經(jīng)濟有影響嗎？

從經(jīng)濟學(xué)角度來講,，會有——美聯(lián)儲降息會讓資金外流,，這對包括中國在內(nèi)的新興國家一定程度上是利好。

但譚主發(fā)現(xiàn),，過去一段時間,，美國一直在試圖構(gòu)建這樣一個敘事：

美聯(lián)儲的貨幣政策會“決定”中國經(jīng)濟。

今年4月,，我國公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù),，其中，一季度GDP同比增長5.3%,。

幾家外媒在報道這一數(shù)據(jù)時,，都用到了一個詞——“beating expectations”（超預(yù)期）。這是因為數(shù)據(jù)公布前幾天,，路透社發(fā)布報道,，預(yù)測中國一季度GDP增速為4.6%，這一數(shù)字被這幾家外媒集中引用報道,。

眼看中國經(jīng)濟比自己預(yù)測的數(shù)據(jù)高，路透社又發(fā)了一篇報道進行“找補”,，句式是這樣的：

“中國一季度GDP增長穩(wěn)健,，但……”

“但”字后邊，就是中國經(jīng)濟存在的風(fēng)險或是對中國經(jīng)濟不利的因素,，其中有一條就是“美聯(lián)儲并沒有表現(xiàn)出開始降息的緊迫性”,。

把美聯(lián)儲降不降息和中國經(jīng)濟的好與壞做關(guān)聯(lián)，這種關(guān)聯(lián)背后是想說什么呢,？

于是,，譚主利用大數(shù)據(jù)手段,，對“美聯(lián)儲降息+中國”的外媒報道進行了分析。譚主發(fā)現(xiàn),，這些報道直接關(guān)聯(lián)一個話題——外資逃離中國,。

外資逃離中國，也是外媒這兩年最愛炒作的話題之一,，尤其是美媒,。

譚主拉出了美媒炒作“外資逃離中國”的年度數(shù)據(jù)變化。

可以看到,，2022年4月的時候,，美媒關(guān)于“外資逃離中國”的報道量首次破百。2023年下半年開始,，美媒開始密集炒作這一話題,。

這兩個時間點有何特殊之處？結(jié)合今天降息的新聞能看出些端倪——2022年4月,，正好是美聯(lián)儲剛剛開啟新一輪加息周期后不久,；而2023年下半年開始，市場開始出現(xiàn)美聯(lián)儲降息的預(yù)期,。

也就是說,，美聯(lián)儲剛加息，美媒加大了對“外資逃離中國”的報道,，市場預(yù)計美聯(lián)儲要降息,，美媒還是在炒作“外資逃離中國”。

為何加息降息,，都要關(guān)聯(lián)中國經(jīng)濟,？

讓我們把時間撥回到美聯(lián)儲開始加息的時候。

2022年4月,，受美聯(lián)儲加息影響,，中美利差出現(xiàn)了12年來的首次倒掛。

所謂“利差”,，主要是指兩國的市場利率之差,，一般都是用十年期國債收益率之差來衡量，市場利率越高,，就意味著有機會獲得更多的收益,，就越容易吸引資本的流入。而“倒掛”,，是指美國十年期國債收益率超過中國的十年期國債收益率,。

換句話說，在不考慮其他因素的影響下,，2022年4月之前,，資金會更愿意流入中國,，因為收益更高，但在利差倒掛后,，資金會更愿意流入美國,。

這樣的轉(zhuǎn)變，成了唱衰中國經(jīng)濟的“理想抓手”,。

美媒的經(jīng)濟報道,，開始在標(biāo)題中大量使用“外資撤離中國”的字眼。

這些報道不僅直接在標(biāo)題中使用醒目的“外資撤離中國”的字眼,，還在他們所講述的“故事”里,，專門抓住那些由于貨幣政策導(dǎo)致的數(shù)據(jù)變化，將其描述成外國投資者對中國經(jīng)濟長期前景失去信心,。

但實際上,，2022年1-4月，中國實際利用外資金額同比增長了20.5%,，美媒所描述的外資“不看好”中國的敘事,，根本不成立。

根據(jù)分析,，美媒之所以無視現(xiàn)實情況仍要炒作“外資逃離中國”,，是因為在當(dāng)時，華爾街的一些對沖基金和投行認(rèn)為,，唱衰中國是有利可圖的,。

美聯(lián)儲開始加息后，海外投機資本持有的離岸人民幣空頭頭寸大漲——美聯(lián)儲加息,，美元走強,，華爾街靠著沽空人民幣盈利。

這樣的動作并沒有持續(xù)多久,，中國的外貿(mào)數(shù)據(jù)給人民幣匯率的企穩(wěn)提供了支撐,，離岸外匯市場人民幣沽空情況日益減弱。

當(dāng)美聯(lián)儲停止加息后,，全球市場形成了對美國“降息”的預(yù)期,，這種沽空的情況就更加少了。

這時,，美國部分官員,，對于“外資逃離中國”的論調(diào)，開始有了現(xiàn)實的需要,。

這背后，就是美元重新流回新興市場的壓力,。

而美媒在中國發(fā)布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的報道中特別強調(diào)美國不會立即降息,，想表達(dá)的就是,，這一“利好”的條件不會發(fā)生，“外資逃離中國”的情況還會繼續(xù),。

事實上,，美媒一直在想辦法延續(xù)“外資逃離中國”這一話題的“生命力”，通過種種關(guān)聯(lián)敘事,，美媒希望營造的一個認(rèn)知點就是：

美國比中國更“值得”投資,。

這樣，當(dāng)美聯(lián)儲真的降息時,，也會延緩些資金流出美國的速度,。

不難看出，美方將美國的貨幣政策與中國經(jīng)濟做關(guān)聯(lián),，是想借助資本的流動,，來唱衰中國經(jīng)濟。輿論場上,，也有一部分人把投資等議題和美聯(lián)儲降息關(guān)聯(lián),，隨著降息節(jié)點的臨近，討論關(guān)聯(lián)的議題也越來越豐富,。

事實是,，2024年上半年，我國吸引外資規(guī)模近5000億元人民幣,，仍處于近十年來的高位,。與此同時，上半年,，全國新設(shè)立外資企業(yè)近2.7萬家,，同比增長14.2%，延續(xù)了2023年以來新設(shè)外資企業(yè)較快增長的趨勢,。

當(dāng)美國真的開始降息時,，這樣的敘事，又還能持續(xù)多久呢,？