美聯(lián)儲(chǔ)降息跟外資撤離中國(guó)有關(guān)系嗎

今天凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息。譚主在發(fā)布這一消息時(shí),，提到了一個(gè)從歷史中發(fā)現(xiàn)的規(guī)律——幾乎每輪降息都帶來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,。

很多媒體都轉(zhuǎn)引了譚主的分析,。評(píng)論區(qū)中，有一部分人提到中國(guó)經(jīng)濟(jì),，也有朋友建議譚主解釋解釋,，為什么“關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息就是在關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)”,。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有影響嗎,？

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)講,，會(huì)有——美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)讓資金外流，這對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興國(guó)家一定程度上是利好,。

但譚主發(fā)現(xiàn),，過(guò)去一段時(shí)間，美國(guó)一直在試圖構(gòu)建這樣一個(gè)敘事：

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)“決定”中國(guó)經(jīng)濟(jì),。

今年4月,，我國(guó)公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中,，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.3%,。

幾家外媒在報(bào)道這一數(shù)據(jù)時(shí),，都用到了一個(gè)詞——“beating expectations”（超預(yù)期）,。這是因?yàn)閿?shù)據(jù)公布前幾天，路透社發(fā)布報(bào)道,，預(yù)測(cè)中國(guó)一季度GDP增速為4.6%,，這一數(shù)字被這幾家外媒集中引用報(bào)道。

眼看中國(guó)經(jīng)濟(jì)比自己預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)高,，路透社又發(fā)了一篇報(bào)道進(jìn)行“找補(bǔ)”,，句式是這樣的：

“中國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)穩(wěn)健，但……”

“但”字后邊,，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的風(fēng)險(xiǎn)或是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不利的因素,，其中有一條就是“美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有表現(xiàn)出開(kāi)始降息的緊迫性”。

把美聯(lián)儲(chǔ)降不降息和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好與壞做關(guān)聯(lián),，這種關(guān)聯(lián)背后是想說(shuō)什么呢,？

于是，譚主利用大數(shù)據(jù)手段,，對(duì)“美聯(lián)儲(chǔ)降息+中國(guó)”的外媒報(bào)道進(jìn)行了分析,。譚主發(fā)現(xiàn)，這些報(bào)道直接關(guān)聯(lián)一個(gè)話題——外資逃離中國(guó),。

外資逃離中國(guó),，也是外媒這兩年最愛(ài)炒作的話題之一，尤其是美媒,。

譚主拉出了美媒炒作“外資逃離中國(guó)”的年度數(shù)據(jù)變化,。

可以看到，2022年4月的時(shí)候,，美媒關(guān)于“外資逃離中國(guó)”的報(bào)道量首次破百,。2023年下半年開(kāi)始,，美媒開(kāi)始密集炒作這一話題。

這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)有何特殊之處,？結(jié)合今天降息的新聞能看出些端倪——2022年4月,，正好是美聯(lián)儲(chǔ)剛剛開(kāi)啟新一輪加息周期后不久；而2023年下半年開(kāi)始,，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期,。

也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)剛加息,，美媒加大了對(duì)“外資逃離中國(guó)”的報(bào)道,，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要降息，美媒還是在炒作“外資逃離中國(guó)”,。

為何加息降息,，都要關(guān)聯(lián)中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

讓我們把時(shí)間撥回到美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息的時(shí)候,。

2022年4月,，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，中美利差出現(xiàn)了12年來(lái)的首次倒掛,。

所謂“利差”,，主要是指兩國(guó)的市場(chǎng)利率之差，一般都是用十年期國(guó)債收益率之差來(lái)衡量,，市場(chǎng)利率越高,，就意味著有機(jī)會(huì)獲得更多的收益，就越容易吸引資本的流入,。而“倒掛”,，是指美國(guó)十年期國(guó)債收益率超過(guò)中國(guó)的十年期國(guó)債收益率。

換句話說(shuō),，在不考慮其他因素的影響下,，2022年4月之前，資金會(huì)更愿意流入中國(guó),，因?yàn)槭找娓?，但在利差倒掛后，資金會(huì)更愿意流入美國(guó),。

這樣的轉(zhuǎn)變,，成了唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“理想抓手”。

美媒的經(jīng)濟(jì)報(bào)道,，開(kāi)始在標(biāo)題中大量使用“外資撤離中國(guó)”的字眼,。

這些報(bào)道不僅直接在標(biāo)題中使用醒目的“外資撤離中國(guó)”的字眼，還在他們所講述的“故事”里,，專門抓住那些由于貨幣政策導(dǎo)致的數(shù)據(jù)變化,，將其描述成外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期前景失去信心,。

但實(shí)際上，2022年1-4月,，中國(guó)實(shí)際利用外資金額同比增長(zhǎng)了20.5%,，美媒所描述的外資“不看好”中國(guó)的敘事，根本不成立,。

根據(jù)分析,，美媒之所以無(wú)視現(xiàn)實(shí)情況仍要炒作“外資逃離中國(guó)”，是因?yàn)樵诋?dāng)時(shí),，華爾街的一些對(duì)沖基金和投行認(rèn)為,，唱衰中國(guó)是有利可圖的。

美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息后,，海外投機(jī)資本持有的離岸人民幣空頭頭寸大漲——美聯(lián)儲(chǔ)加息,，美元走強(qiáng)，華爾街靠著沽空人民幣盈利,。

這樣的動(dòng)作并沒(méi)有持續(xù)多久,，中國(guó)的外貿(mào)數(shù)據(jù)給人民幣匯率的企穩(wěn)提供了支撐，離岸外匯市場(chǎng)人民幣沽空情況日益減弱,。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息后,，全球市場(chǎng)形成了對(duì)美國(guó)“降息”的預(yù)期,，這種沽空的情況就更加少了,。

這時(shí)，美國(guó)部分官員,，對(duì)于“外資逃離中國(guó)”的論調(diào),，開(kāi)始有了現(xiàn)實(shí)的需要。

這背后,，就是美元重新流回新興市場(chǎng)的壓力,。

而美媒在中國(guó)發(fā)布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的報(bào)道中特別強(qiáng)調(diào)美國(guó)不會(huì)立即降息，想表達(dá)的就是,，這一“利好”的條件不會(huì)發(fā)生,，“外資逃離中國(guó)”的情況還會(huì)繼續(xù)。

事實(shí)上,，美媒一直在想辦法延續(xù)“外資逃離中國(guó)”這一話題的“生命力”,，通過(guò)種種關(guān)聯(lián)敘事，美媒希望營(yíng)造的一個(gè)認(rèn)知點(diǎn)就是：

美國(guó)比中國(guó)更“值得”投資,。

這樣,，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)真的降息時(shí)，也會(huì)延緩些資金流出美國(guó)的速度,。

不難看出,，美方將美國(guó)的貨幣政策與中國(guó)經(jīng)濟(jì)做關(guān)聯(lián),，是想借助資本的流動(dòng)，來(lái)唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì),。輿論場(chǎng)上,，也有一部分人把投資等議題和美聯(lián)儲(chǔ)降息關(guān)聯(lián)，隨著降息節(jié)點(diǎn)的臨近,，討論關(guān)聯(lián)的議題也越來(lái)越豐富,。

事實(shí)是，2024年上半年,，我國(guó)吸引外資規(guī)模近5000億元人民幣,，仍處于近十年來(lái)的高位。與此同時(shí),，上半年,，全國(guó)新設(shè)立外資企業(yè)近2.7萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)14.2%,，延續(xù)了2023年以來(lái)新設(shè)外資企業(yè)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì),。

當(dāng)美國(guó)真的開(kāi)始降息時(shí)，這樣的敘事,，又還能持續(xù)多久呢,？