投資者應(yīng)如何應(yīng)對A股震蕩弱預(yù)期下的策略調(diào)整

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2024-09-25 18:49:00 第一財(cái)經(jīng)

對于A股投資者來說，第三季度充斥著希望與失望的交替,。在二十屆三中全會(huì)及年中政治局會(huì)議為經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)后,，市場普遍預(yù)期8月下旬至9月會(huì)有密集的政策出臺，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),。官方多次釋放積極信號,，暗示將采取增量政策來刺激經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)融資和個(gè)人信貸成本,。

然而,，實(shí)際情況并未完全符合市場期待。自地產(chǎn)“517新政”后,，盡管有諸如超長期特別國債支持的“兩新”政策和7月的降息措施,，以及對家電以舊換新的新增補(bǔ)貼，市場對更多實(shí)質(zhì)性政策的感受并不強(qiáng)烈,。同時(shí),，即便美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息，國內(nèi)政策層面仍未見顯著跟進(jìn),。因此,，三季度的政策特征表現(xiàn)為“強(qiáng)預(yù)期、弱執(zhí)行”，市場情緒隨之起伏,，屢次因未兌現(xiàn)的政策預(yù)期而受挫,。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，三季度的表現(xiàn)普遍低于市場預(yù)期,，進(jìn)一步抑制了市場熱情,。消費(fèi)和投資雙雙下滑，唯有出口保持相對強(qiáng)勁,，成為經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn),。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的累積增速持續(xù)走低，顯示出內(nèi)需不振,。疲軟的內(nèi)需還引發(fā)了生產(chǎn)端的收縮,，體現(xiàn)在PPI的更快下滑和工業(yè)增加值的減少。至于被視為經(jīng)濟(jì)托底手段的投資,，其增長也未達(dá)預(yù)期,，尤其是8月單月數(shù)據(jù)不盡人意。

市場資金面上,，各類資金持續(xù)流出,，包括北向資金、兩融資金等,，僅社保,、保險(xiǎn)和國家隊(duì)資金有所增加，但護(hù)盤資金的介入并不連續(xù),，影響了市場穩(wěn)定,。市場整體成交量萎靡，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降,。

近期市場的不佳表現(xiàn)歸咎于幾點(diǎn)：政策預(yù)期的落空,、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟，以及護(hù)盤資金的時(shí)斷時(shí)續(xù),。展望后市,，市場關(guān)注焦點(diǎn)仍集中于增量政策的落地時(shí)間、期待已久的降息等政策的實(shí)施,，以及市場已顯現(xiàn)的觸底信號,。雖然這些信號不直接預(yù)示立即反彈，但預(yù)示著權(quán)益資產(chǎn)增值潛力正在積累,。面對市場的周期性波動(dòng),，保持耐心等待下一個(gè)周期或是當(dāng)前的明智選擇。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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