投資者應(yīng)如何應(yīng)對A股震蕩弱預(yù)期下的策略調(diào)整

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2024-09-25 18:49:00 第一財經(jīng)

對于A股投資者來說,，第三季度充斥著希望與失望的交替,。在二十屆三中全會及年中政治局會議為經(jīng)濟政策定調(diào)后,，市場普遍預(yù)期8月下旬至9月會有密集的政策出臺,，以促進(jìn)實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標(biāo)。官方多次釋放積極信號,，暗示將采取增量政策來刺激經(jīng)濟,，降低企業(yè)融資和個人信貸成本,。

然而，實際情況并未完全符合市場期待,。自地產(chǎn)“517新政”后,，盡管有諸如超長期特別國債支持的“兩新”政策和7月的降息措施，以及對家電以舊換新的新增補貼,，市場對更多實質(zhì)性政策的感受并不強烈,。同時，即便美聯(lián)儲超預(yù)期降息,，國內(nèi)政策層面仍未見顯著跟進(jìn),。因此，三季度的政策特征表現(xiàn)為“強預(yù)期,、弱執(zhí)行”,，市場情緒隨之起伏，屢次因未兌現(xiàn)的政策預(yù)期而受挫,。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面,，三季度的表現(xiàn)普遍低于市場預(yù)期，進(jìn)一步抑制了市場熱情,。消費和投資雙雙下滑,，唯有出口保持相對強勁，成為經(jīng)濟亮點,。社會消費品零售總額的累積增速持續(xù)走低,，顯示出內(nèi)需不振。疲軟的內(nèi)需還引發(fā)了生產(chǎn)端的收縮,，體現(xiàn)在PPI的更快下滑和工業(yè)增加值的減少,。至于被視為經(jīng)濟托底手段的投資，其增長也未達(dá)預(yù)期,，尤其是8月單月數(shù)據(jù)不盡人意,。

市場資金面上，各類資金持續(xù)流出,，包括北向資金,、兩融資金等，僅社保,、保險和國家隊資金有所增加,，但護(hù)盤資金的介入并不連續(xù)，影響了市場穩(wěn)定,。市場整體成交量萎靡,，顯示風(fēng)險偏好驟降。

近期市場的不佳表現(xiàn)歸咎于幾點：政策預(yù)期的落空,、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟,，以及護(hù)盤資金的時斷時續(xù),。展望后市，市場關(guān)注焦點仍集中于增量政策的落地時間,、期待已久的降息等政策的實施,，以及市場已顯現(xiàn)的觸底信號。雖然這些信號不直接預(yù)示立即反彈,，但預(yù)示著權(quán)益資產(chǎn)增值潛力正在積累,。面對市場的周期性波動，保持耐心等待下一個周期或是當(dāng)前的明智選擇,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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