為何說中國“車圈恒大論”是誤讀主流車企財(cái)務(wù)穩(wěn)健

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2025-06-03 09:12:22 極目新聞

端午前夕，“車圈恒大論”再次成為業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)。5月30日,，比亞迪集團(tuán)品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛通過社交媒體發(fā)布長文,，首次正面回應(yīng)被暗指為“汽車圈恒大”的流言，直言感覺好氣又好笑，并列出財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)逐一反駁，指出中國主流車企根本不存在所謂的“車圈恒大”。

事情起源于前不久的一次訪談,。5月23日，長城汽車董事長魏建軍在接受采訪時(shí)表示：“汽車產(chǎn)業(yè)的恒大已經(jīng)存在,，只不過是沒爆而已,。”這一觀點(diǎn)迅速引起業(yè)內(nèi)嘩然，各方紛紛猜測誰是“車圈恒大”,。敏感的資本市場聞風(fēng)而動(dòng),。5月26日至27日兩個(gè)交易日，股市汽車板塊劇烈震蕩,。盡管魏建軍并未點(diǎn)名任何具體企業(yè),，但部分疑似有組織的網(wǎng)絡(luò)傳言已將“車圈恒大”的矛頭指向比亞迪。

在猜測到底是誰之前,，更需厘清的核心問題是：真的有嗎,？恒大危機(jī)的根源在于其依賴高負(fù)債、高杠桿急速擴(kuò)張,，最終掩蓋不住財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致崩盤,。反觀汽車產(chǎn)業(yè)，雖然同樣存在投資規(guī)模大,、競爭激烈等問題,，但行業(yè)特性和主流企業(yè)的實(shí)際狀況與恒大模式相去甚遠(yuǎn)。

汽車制造是資金密集型行業(yè),，從研發(fā),、建廠到設(shè)備投入都需要巨額資金支持，且隨著規(guī)模擴(kuò)大需求持續(xù)增長,。根據(jù)公開資料,，較高的負(fù)債水平其實(shí)是全球大型車企的普遍現(xiàn)象。例如,，2024年福特的負(fù)債率是84%,，通用汽車為75%，大眾集團(tuán)接近69%,。在中國本土車企中,，奇瑞、賽力斯,、蔚來等企業(yè)的負(fù)債率相對(duì)較高,，而長城、吉利,、比亞迪的負(fù)債率相對(duì)較低。值得注意的是,，2025年一季度,，包括比亞迪、吉利,、長城,、上汽在內(nèi)的多家主流車企負(fù)債率呈現(xiàn)進(jìn)一步下降趨勢，賽力斯的降幅超過10%。

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