專家:中國經(jīng)濟(jì)受房地產(chǎn)影響最深
李稻葵教授近期在其視頻號(hào)中探討了中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與應(yīng)對(duì)策略,,指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨基建周期與房地產(chǎn)周期雙重疊加的冷卻效應(yīng),。長(zhǎng)期以來的大規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)雖帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),,但項(xiàng)目完成后需求減少,加之用于建設(shè)的短期資金到期,,導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受還債壓力,銀行資金充裕卻借貸困難,,形成資金流通的瓶頸,。
與此同時(shí),房地產(chǎn)市場(chǎng)隨著城鎮(zhèn)化步伐放緩而降溫,,建筑與銷售量顯著下滑,。李稻葵認(rèn)為,盡管這兩個(gè)周期性因素帶來挑戰(zhàn),,但它們均屬于長(zhǎng)期循環(huán),,未來仍有回暖可能,特別是考慮到中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程遠(yuǎn)未完成,。
對(duì)于應(yīng)對(duì)措施,,李稻葵主張發(fā)行長(zhǎng)期國債以重組地方債務(wù),以此緩解周期性影響并打通經(jīng)濟(jì)流通中的阻塞點(diǎn),。他認(rèn)為,,國家應(yīng)扮演關(guān)鍵角色,通過發(fā)行長(zhǎng)期國債吸引銀行投資,,不僅幫助地方政府減輕債務(wù)負(fù)擔(dān),、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力,還能豐富資本市場(chǎng)中的長(zhǎng)期低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)供應(yīng),,因目前這類資產(chǎn)相對(duì)稀缺,。
針對(duì)是否應(yīng)用強(qiáng)刺激政策刺激經(jīng)濟(jì),李稻葵持否定態(tài)度,。他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀如同體虛病人不宜大補(bǔ),,過度依賴基建刺激或大幅提升社會(huì)福利開支均非良策,可能會(huì)引發(fā)更多問題及長(zhǎng)期財(cái)政隱患,。解決之道在于疏通經(jīng)濟(jì)循環(huán),,利用發(fā)行的長(zhǎng)期國債為金融機(jī)構(gòu)提供安全、高流動(dòng)性投資選擇,,并間接支持地方債重組,,實(shí)現(xiàn)資金的有效流通。
至于為何不采取央行直接購買地方債的方式,,李稻葵解釋,,雖然這能在緊急情況下起到一定作用,但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,,發(fā)行長(zhǎng)期國債更為適宜,。因?yàn)檫@能確保中央銀行持有高度流動(dòng)性的資產(chǎn),,便于未來根據(jù)貨幣政策需求靈活調(diào)整,維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,。
李稻葵提出的策略旨在通過財(cái)政手段有序調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),,促進(jìn)資金合理流動(dòng),而非采取激進(jìn)的刺激措施,,以實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展,。