A股決勝或在12月初牛熊分水嶺將至,？

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2024-10-09 09:34:08 新黃河客戶端

12月初期被視作A股市場的關(guān)鍵時(shí)刻,，這是廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明在10月6日提出的觀點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào),，市場能否步入牛市,，關(guān)鍵在于對(duì)基本面的評(píng)估，特別是未來財(cái)政政策的力度,。劉晨明指出,，每年12月初的政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)于明確次年的經(jīng)濟(jì)工作方向至關(guān)重要,，其影響力超過短期內(nèi)的財(cái)政增量,。

他進(jìn)一步說明，12月初是判斷市場趨勢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，市場或?qū)⒄宫F(xiàn)是一時(shí)的波動(dòng)還是牛市的開端,。劉晨明認(rèn)為,，政策具有底線，市場有其穩(wěn)定基準(zhǔn),，這在過去通過政府的逆周期調(diào)控得到驗(yàn)證,。近期的市場變化再次證明了政策底部的存在，特別是在9月政治局會(huì)議之后,，股債收益差的動(dòng)態(tài)變得尤為重要,。

全球股市中，短時(shí)間內(nèi)漲幅超過20%的情形并不頻繁,。劉晨明回顧歷史發(fā)現(xiàn),，在這類暴漲行情中，市場往往在最初快速反彈后進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期,，大約在20天左右,，隨后市場走勢將決定是繼續(xù)牛市還是轉(zhuǎn)跌。他補(bǔ)充,，十月份股價(jià)多與三季報(bào)相關(guān)聯(lián),，而11月起，投資者可更多關(guān)注主題投資,，例如國產(chǎn)替代,、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

然而,，這一緩沖期也將面臨挑戰(zhàn),，包括三季報(bào)業(yè)績可能缺乏顯著改善，以及美國大選結(jié)果對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的潛在影響,。

展望未來,，劉晨明重申12月初將是判斷A股牛市起點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，并構(gòu)建了一個(gè)從狹義赤字到廣義財(cái)政,、PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）再到ROE（凈資產(chǎn)收益率）的邏輯鏈,。他分析了歷次廣義財(cái)政赤字率提升與PPI、ROE趨勢上行之間的關(guān)系,，并指出，PPI的實(shí)質(zhì)增長而非僅基數(shù)效應(yīng)是推動(dòng)ROE回升的關(guān)鍵,。

最后,，劉晨明預(yù)測，若2025年財(cái)政政策積極,，市場或?qū)⒂瓉眄樦芷诘呐Ｊ?；反之，若?cái)政政策保持平穩(wěn)，市場可能回歸紅利資產(chǎn)的投資趨勢,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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