美的仍有兩個方面“沒干過”格力空調(diào)業(yè)務(wù)與費用控制待加強

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2024-10-09 09:50:25 虎嗅

美的仍有兩個方面“沒干過”格力

2023年10月24日,，美的集團啟動了其在香港交易所的上市進程，歷經(jīng)近一年的籌備,，于2024年9月9日發(fā)布了招股說明書,，并于9月12日確定每股發(fā)行價為54.8港元,，規(guī)劃發(fā)行56.6億股H股。市場反響熱烈,，香港公開發(fā)售部分超額認購5.31倍,，國際發(fā)售部分更是達到了8.06倍的超額。鑒于此積極態(tài)勢,，美的決定全額行使超額配售權(quán),，額外發(fā)行8500萬股H股，使得IPO總發(fā)行量上升至65億股,，預(yù)計募集資金約360億港元,。美的H股于9月17日上市交易，僅十日后,，股價攀升至76.4港元高位,，相比發(fā)行價漲幅接近40%。

美的在港交所提交的上市文件中,，通過與A股財報的細微差異,，展現(xiàn)出公司更為立體的財務(wù)面貌。從營收結(jié)構(gòu)來看,，美的的業(yè)務(wù)被細分為暖通空調(diào),、消費電器以及機器人與自動化系統(tǒng)三大板塊。2023年,，公司總營收達到3720.4億元,，較前一年增長8.2%，其中制造業(yè)營收3330.6億元,，同比增長8.9%,。值得注意的是，美的業(yè)務(wù)中,，暖通空調(diào)占比略有提升,，而消費電器占比稍降，機器人與自動化系統(tǒng)占比則有所增加,，顯示了公司營收結(jié)構(gòu)的微妙變化,。

招股文件還從B端（To B）和C端（To C）的角度重新劃分了營收類別，將業(yè)務(wù)清晰劃分為智能家居和商業(yè)及工業(yè)解決方案兩大塊,。智能家居主要面向消費者,，包括家用空調(diào)、洗衣機/冰箱,、廚房電器等,；而商業(yè)及工業(yè)解決方案則覆蓋機器人、新能源、智能建筑等領(lǐng)域,。數(shù)據(jù)顯示,，To B業(yè)務(wù)的增速超過了To C業(yè)務(wù)，尤其在2024年上半年,，這一趨勢更加明顯,。

在毛利潤結(jié)構(gòu)方面，無論是A股還是H股的視角,，美的的制造業(yè)產(chǎn)品均呈現(xiàn)出了毛利潤率逐年提升的趨勢,，尤其是在小家電領(lǐng)域，毛利潤率達到了33%,。美的的暖通空調(diào)和消費電器業(yè)務(wù)為公司貢獻了近九成的毛利潤,，顯示出強大的盈利能力。而從H股的To B與To C分類看,，To C業(yè)務(wù)憑借品牌優(yōu)勢保持了較高的毛利潤率,，To B業(yè)務(wù)則依靠品質(zhì)、技術(shù)和規(guī)模實現(xiàn)了良好的議價能力,。

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