專(zhuān)家：不能用傳統(tǒng)牛市思維看待當(dāng)下，新邏輯引領(lǐng)市場(chǎng)變革

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2024-10-10 21:09:00 金融界

回顧A股歷史上的重要牛市記憶,，“5·19”行情對(duì)許多資深投資者而言,，不僅是世紀(jì)之交市場(chǎng)動(dòng)蕩中的一抹亮色，更是A股首次廣泛社會(huì)參與的現(xiàn)象級(jí)牛市,。本文旨在帶你回顧那段激動(dòng)人心的時(shí)光。

在新的政策導(dǎo)向“抓住重點(diǎn),、主動(dòng)作為”下,，市場(chǎng)邏輯發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。先前因基本面疲軟和政策預(yù)期悲觀導(dǎo)致的市場(chǎng)回調(diào),，在最近一系列密集出臺(tái)的政策組合拳影響下，市場(chǎng)情緒迅速恢復(fù),。自9月24日起,，特別是在9月底的強(qiáng)勁反彈后，中國(guó)資產(chǎn),，尤其是港股,，表現(xiàn)突出，漲幅居全球前列,。國(guó)慶假期中,，港股延續(xù)漲勢(shì)，保持全球領(lǐng)先位置,。

市場(chǎng)邏輯逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素之一是資本市場(chǎng)獲得超出預(yù)期的政策支持,。例如，央行創(chuàng)新性地推出結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,，直接惠及股市,，為市場(chǎng)價(jià)值重估提供有力支撐。同時(shí),，通過(guò)設(shè)立證券,、基金,、保險(xiǎn)公司互換便利及股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款,，增強(qiáng)非銀機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，鼓勵(lì)上市公司回饋股東,，吸引中長(zhǎng)期資金入市。

此外,，9月26日的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)提振資本市場(chǎng),、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入的重要性,，提出放寬社保、保險(xiǎn),、理財(cái)資金入市限制,，支持企業(yè)并購(gòu)重組,，這些措施共同促進(jìn)了市場(chǎng)邏輯的轉(zhuǎn)變。會(huì)議還特別關(guān)注需求側(cè),，旨在促進(jìn)消費(fèi)和民生，特別是中低收入群體的收入增加,，以及新型消費(fèi)業(yè)態(tài)的培育,，這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善和市場(chǎng)需求的提振具有重要意義。

政策的另一大轉(zhuǎn)變是加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的支持,，旨在穩(wěn)定樓市,，包括調(diào)整限購(gòu)政策和降低房貸利率，這些措施有助于釋放消費(fèi)潛力,，緩解資產(chǎn)負(fù)債表收縮壓力,。

貨幣政策方面，預(yù)計(jì)四季度將進(jìn)一步放松,，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)和降息成為可能,。同時(shí)，財(cái)政政策也將發(fā)揮積極作用,，政府投資的帶動(dòng)效應(yīng)被寄予厚望,，后續(xù)政策協(xié)調(diào)有望加強(qiáng)。

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