央行連續(xù)大動作!發(fā)錢2萬億!今天A股股民又要回血了非銀機(jī)構(gòu)獲強(qiáng)力托底新工具

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2024-10-11 09:25:00 東方財(cái)富網(wǎng)

中國人民銀行已啟動首個(gè)針對資本市場的貨幣政策工具，稱為“證券,、基金,、保險(xiǎn)公司互換便利”（SFISF）。此機(jī)制允許符合條件的證券公司,、基金及保險(xiǎn)公司利用債券,、股票交易所交易基金（ETF）、滬深300指數(shù)成分股等作為抵押,，向人民銀行換取國債和央行票據(jù)這類高流動性資產(chǎn),，初期操作額度設(shè)定為5000億元，并保留根據(jù)實(shí)際情況擴(kuò)大規(guī)模的可能性,。

自10月10日起,，相關(guān)機(jī)構(gòu)可向央行提交參與申請。據(jù)知情人士透露,，該互換便利的期限最長達(dá)一年,，未來抵押品范圍或?qū)⑦M(jìn)一步拓寬。該政策旨在幫助非銀行金融機(jī)構(gòu)提升手中資產(chǎn)的流動性,，類似于美聯(lián)儲在次貸危機(jī)時(shí)實(shí)施的定期證券借貸便利（TSLF）,，對市場穩(wěn)定具有積極作用。

市場專家分析,，該工具通過“以券換券”的方式,，增強(qiáng)了非銀機(jī)構(gòu)的杠桿操作潛力，對市場情緒起到穩(wěn)定效果,。然而,，實(shí)際運(yùn)用效果還需考慮非銀機(jī)構(gòu)融資成本、互換便利費(fèi)用以及市場對未來股市走向的判斷等因素。

對于A股投資者來說,，互換便利是一個(gè)較新的概念,。其運(yùn)作流程包括兩步：首先是非銀機(jī)構(gòu)以股票ETF等資產(chǎn)向央行換取更高流動性的資產(chǎn)；隨后,，這些機(jī)構(gòu)可將新獲得的資產(chǎn)用于市場融資，所得資金專用于股市投資。

對比美國的TSLF,，中國版互換便利同樣采用“以券換券”模式，但資金使用目的更為明確,，限定于股市投資,，而TSLF則不設(shè)具體用途限制。目前，關(guān)于參與機(jī)構(gòu)能否使用受托資產(chǎn)進(jìn)行抵押的具體細(xì)則尚未公布,，這直接影響到潛在參與規(guī)模,。

華泰證券的研究指出，考慮到現(xiàn)有法規(guī)和操作實(shí)際,，互換便利主要面向機(jī)構(gòu)的自營資金,，因產(chǎn)品賬戶受嚴(yán)格的投資指引和杠桿限制。初步估算,，券商自營部門通過該工具能釋放的資產(chǎn)規(guī)模大約在4000億至5000億元之間,。

盡管互換便利理論上提升了加杠桿的能力，但實(shí)際資金注入量還需視非銀機(jī)構(gòu)的資金狀況,、市場預(yù)期等多方面因素決定,。機(jī)構(gòu)在利用互換便利獲取資金后，如何有效管理資產(chǎn)價(jià)格波動和資金成本,，將是影響其是否愿意增加股市投資的關(guān)鍵,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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