《易經(jīng)》有云,，安而不忘危,，存而不忘亡,，治而不忘亂,。

巴菲特在9月25日、26日,、27日連續(xù)三個交易日密集地減持美國銀行1167萬股之后,，近期在10月8日、9日,、10日又迫不及待地減持了美國銀行股票,。

據(jù)美國證券交易委員會（SEC）信息，巴菲特連續(xù)15輪減持美國銀行后,，持股比例終于低于10%,，再也不用進(jìn)行快速披露了。

這次拋售態(tài)度很堅決,。

巴菲特最厲害的不是賺得了多大的金錢利潤,，也不是取得了多大的投資成績，而是取得巨大成功之后依然能夠保持冷靜,，居安思危,。

不過有意思的是，大多數(shù)普通人恰恰相反,。

1次成功小心翼翼,，2次成功信心滿滿，3次成功天下舍我其誰,。而危險來臨之際,，已經(jīng)猶如溫水煮青蛙，再也無法全身而退,。

這就像早幾年的大A,、房子,，太多的人有了路徑依賴,，而忘記了任何東西漲得高了都要通過回調(diào)釋放風(fēng)險,。

所以我想說的是,，要重視起來巴菲特的拋售,。

巴菲特老爺子活了90多歲,，什么大風(fēng)大浪沒有見過,？什么陰謀詭計沒見過,？他在金融界要是說第二,，誰敢說第一,？

巴菲特,，一定是嗅到了危險的氣息,，才會提前動手減倉蘋果、減持美銀,，一路減個不停。

這結(jié)果,，短期看不一定對,，但是拉長了周期往往錯不了,。

數(shù)據(jù)來源：wind

金融市場當(dāng)下看似一番平靜,，其實(shí)底下里已經(jīng)暗流涌動,，隨時可能以意想不到的方式掀起驚濤駭浪，局面瞬間發(fā)生逆轉(zhuǎn),。

為什么,？

因?yàn)?，黃金、原油價格已經(jīng)發(fā)生背離,，逐漸達(dá)到歷史極值！

黃金價格上漲,，往往暗示資金避險情緒上漲；而原油價格的下跌,，則往往暗含市場需求持續(xù)低迷。

歷史上看,，這倆貨的價格走勢相反到一定閥值時,，基本上都沒啥好事兒。

另外,，美國的利率數(shù)據(jù)也在給市場提醒風(fēng)險。

比如,，美聯(lián)儲降息路徑有了新的變化,。從市場原來預(yù)計的年底還有100基點(diǎn)的降息空間到了年底50多基點(diǎn)的空間,。

原因是美國就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),。

但問題是,，美

國現(xiàn)在的就業(yè)數(shù)據(jù)動輒上修,、下修幅度超過50%；這顯然已經(jīng)不是“誤差”兩字能夠糊弄過去的了,，這里是個正常人都能看出來有問題。

數(shù)據(jù)來源：wind

又比如,，美國華爾街對沖基金在進(jìn)行“買入短期美債，賣出長期美債”的套利操作,，美債收益率正在由倒掛轉(zhuǎn)向正掛,，而且過程基本接近末尾,。

歷史數(shù)據(jù)表明，每次倒掛或正掛的不久,，市場往往會發(fā)生劇烈波動,。

無論原油黃金，還是美債正掛都已經(jīng)在給出預(yù)警,。這時,，我們再來看巴菲特的拋售還是廉頗老矣嗎？

顯然,，巴菲特是有備而來,。

有個問題,，普通人該怎么辦,？

總的來講就是兩步走。第一步知道我們處于什么周期,，第二步根據(jù)所處的周期做出應(yīng)對,。

首先第一步,，周期。

萬物皆周期,，價格高了必然會回調(diào)，價格低了必然會再次上漲,，周而復(fù)始,，生生不息。

美林時鐘是美林證券根據(jù)美國數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，通過一系列的模型分析之后得出的一個通俗易懂的周期輪動結(jié)果。它把經(jīng)濟(jì)周期劃分為復(fù)蘇,、過熱、滯漲,、衰退四個階段,，4個階段按順時針方向循環(huán),。

不同的經(jīng)濟(jì)周期,，股票,、債券、商品,、現(xiàn)金的表現(xiàn)會依次先后占優(yōu)，就像四季一樣,，春生,、夏長,、秋收、冬藏,。

不同的周期決定了不同的資產(chǎn)配置。反過來講,，不同的資產(chǎn)配置也反映了當(dāng)下經(jīng)濟(jì)所處的周期位置,。

我們普通人如果無法根據(jù)一系列復(fù)雜的宏觀,、微觀指標(biāo)來預(yù)判當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)周期,。

那么,，就還有一個更聰明的辦法。

就是,，根據(jù)國內(nèi)外頂尖機(jī)構(gòu)的持倉來反推當(dāng)下經(jīng)濟(jì)周期。

比如說，巴菲特在一邊賣出股票,，大量換回現(xiàn)金；另一邊在把現(xiàn)金持續(xù)地配置到債券,。

據(jù)騰訊新聞報道,，截至2024年8月,，伯克希爾·哈撒韋持有美國國債的總金額已經(jīng)高達(dá)2346億美元,，占到了總資產(chǎn)的21%,。

這意思就是巴菲特強(qiáng)烈地看好現(xiàn)金和債券。

根據(jù)下圖美林時鐘,，能夠輕易地看出現(xiàn)金、債券占優(yōu)先位置時,，往往對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)周期里的滯脹或衰退。

這大概率也就是全球當(dāng)下經(jīng)濟(jì)周期所處的位置,。

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第二步，應(yīng)對,。

普通人最好的應(yīng)對方法一定是控制自己資產(chǎn)的回撤，分散投資的風(fēng)險,。

我們即使看對了方向，有時因?yàn)榛爻诽?，往往容易被震下車,，虧得一塌糊涂,，容易在價格最低點(diǎn)割肉，容易倒在黎明前的道路上,。

降低回撤的一個辦法就是在不同的資產(chǎn)之間進(jìn)行分散配置。

比如在中國,、美國、歐洲等地區(qū)分散配置,，又比如在產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游環(huán)節(jié)進(jìn)行合理的配置,。

舉個例子。

《債務(wù)危機(jī)》的作者瑞·達(dá)利歐,，在經(jīng)歷早年多次的失敗之后,，最終從瀕臨破產(chǎn)逆襲到了管理全球1500億美元規(guī)模的資金。

中間蛻變的關(guān)鍵就是,，全天候投資策略,。

這個策略簡單來講就是,，沒有把資金押注在某一類資產(chǎn),，而是分散投資在了股票、商品,、債券,、外匯等。同時,，股票資產(chǎn)又進(jìn)一步分散到美國、中國,、印度,、日本、歐洲等幾個市場投資,，其他資產(chǎn)也一樣,，是分散在幾個國家市場里投資。

風(fēng)險就逐漸被分散,。

比如,，股票表現(xiàn)好時,，債券往往表現(xiàn)一般；而股票表現(xiàn)不好時，債券又往往表現(xiàn)較好,。

結(jié)果就是,，回撤在降低，再也不用擔(dān)心每天晚上睡不著了,。

最后，回到今天的問題。

當(dāng)下滯脹到衰退的周期里,，債券和現(xiàn)金顯然都是普通人的優(yōu)先選項,，而進(jìn)一步優(yōu)化之后則可以是，債券,、貨幣分散到不同的國家進(jìn)行配置,。