美國大選的宏觀經(jīng)濟(jì)含義 政策落地影響顯著(2)
總統(tǒng)選舉對權(quán)益資產(chǎn)的影響多為脈沖式,，較難成為中長期的“主線”,。具體還要看國會選舉結(jié)果及政策落地的節(jié)奏和效果。結(jié)構(gòu)上,，候選人政策對權(quán)益市場的影響具有短期性,，長期而言，大選的影響讓位于基本面因素,。
財(cái)政赤字影響美債利率的方式有兩種：一是財(cái)政收支-通脹/就業(yè)-美聯(lián)儲政策-風(fēng)險(xiǎn)中性利率,；二是財(cái)政赤辭-美債供求-風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此,，美國大選影響利率的渠道有兩個(gè)：一是政策調(diào)整影響美國經(jīng)濟(jì)基本面與通脹,，進(jìn)而影響美聯(lián)儲政策和美債利率；二是影響財(cái)政赤字規(guī)模和美債供需,，通過期限溢價(jià)影響美債收益率,。以分裂國會情形為例，哈里斯的政策對美債利率的影響偏中性,，特朗普的關(guān)稅政策可能推動美債利率下行,。
地緣政治沖突升級、美國經(jīng)濟(jì)放緩超預(yù)期、日元超預(yù)期繼續(xù)升值等因素都可能帶來不確定性,。
(責(zé)任編輯：張蕾)
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