美聯(lián)儲(chǔ)上月宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.75%-5.00%,，開(kāi)啟了備受期待的降息周期,。這一大幅度降息令許多人感到意外，一些批評(píng)人士認(rèn)為決策者應(yīng)采取更小幅度的降息,。隨后數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)于預(yù)期,。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的利率會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月21日,，多位美聯(lián)儲(chǔ)高官密集發(fā)聲,，支持放緩加息步伐。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛麗·洛根表示,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還將有更多的漸進(jìn)降息,；明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利重申，他傾向于在未來(lái)幾個(gè)季度放慢降息步伐,；堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德呼吁采取謹(jǐn)慎,、漸進(jìn)和審慎的降息策略，避免大幅降息,。

受這些偏鷹派講話影響,，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期下降，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)：長(zhǎng)期美債收益率雙位數(shù)大漲,，10年期美債收益率走高11個(gè)基點(diǎn),，逼近4.19%；美元指數(shù)自8月1日來(lái)首次觸及104,，非美貨幣普跌,，日元跌向151，離岸人民幣跌近200點(diǎn),；美元和美債收益率攜手走高令貴金屬承壓,，現(xiàn)貨白銀回吐多數(shù)漲幅；標(biāo)普500指數(shù)的11個(gè)板塊幾近全跌,，道指止步三日連漲且最深跌近400點(diǎn),，美股三大指數(shù)中僅納指小幅收漲。

洛根指出,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還將有更多的漸進(jìn)降息,，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有理由停止縮表。她強(qiáng)調(diào),，美聯(lián)儲(chǔ)降息應(yīng)謹(jǐn)慎,，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然存在不確定性,。減少限制性貨幣政策有助于平衡通脹穩(wěn)定和就業(yè)最大化兩大使命所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò),，任何沖擊都可能影響利率正?；牡缆罚ㄘ泿耪咄七M(jìn)速度和利率穩(wěn)定水平,。

洛根還提到,，目前市場(chǎng)上的流動(dòng)性仍然“非常充裕”,，沒(méi)有必要很快停止縮表,。盡管過(guò)去兩年中美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜逆回購(gòu)工具使用量一直在下降，但當(dāng)前余額仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平,，為金融系統(tǒng)提供了一定緩沖,。她再次呼吁所有銀行簽署并準(zhǔn)備在必要時(shí)使用美聯(lián)儲(chǔ)的緊急流動(dòng)性工具——貼現(xiàn)窗口，并建議FOMC未來(lái)考慮對(duì)其常備回購(gòu)工具進(jìn)行中央清算,。

卡什卡利則表示,，他支持決策者上月降息50個(gè)基點(diǎn)，但預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)議上的降息幅度會(huì)更小,。他認(rèn)為,，未來(lái)幾個(gè)季度將會(huì)有一些較為溫和的降息，以接近中性利率水平,，但這將取決于數(shù)據(jù),。對(duì)于大幅度降息，卡什卡利稱需要看到勞動(dòng)力市場(chǎng)迅速走弱的確切證據(jù)才會(huì)加快行動(dòng),。

施密德在他8月以來(lái)的首次公開(kāi)講話中表示,，希望政策周期“更加正常化”,，即通過(guò)微調(diào)來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)。他認(rèn)為放慢降息步伐將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠找到中性水平,，避免政策對(duì)經(jīng)濟(jì)造成過(guò)大壓力或刺激,。考慮到政策最終目的地的不確定性和避免金融市場(chǎng)波動(dòng)的需要,，施密德傾向于避免過(guò)大的降息動(dòng)作。