這真是降息周期嗎,？美債隔夜暴跌,，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)收益率將重返5% 市場疑竇叢生

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2024-10-23 09:26:00 財(cái)聯(lián)社

盡管美聯(lián)儲9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，但一個(gè)多月后的今天，這個(gè)降息周期似乎并不符合預(yù)期,。有華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，10年期美債收益率有望在明年重返5%以上,。伴隨著美聯(lián)儲官員對漸進(jìn)降息的呼聲越來越高,，各期限美債價(jià)格周一全線暴跌，收益率曲線的中長端普遍出現(xiàn)兩位數(shù)單日基點(diǎn)漲幅,。

這種市場變化令人疑惑,，我們究竟處于寬松周期的“初春”還是緊縮周期的“嚴(yán)冬”。普信證券固定收益首席投資官Arif Husain發(fā)布研報(bào)稱,，受通脹預(yù)期上升和美國財(cái)政支出擔(dān)憂推動(dòng),，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率可能很快觸及5%的關(guān)鍵水平。他指出,，10年期美債收益率將在未來六個(gè)月內(nèi)測試5%的門檻,，從而使收益率曲線更加陡峭。最快路徑將出現(xiàn)在美聯(lián)儲小幅降息的情況下,。

回顧歷史,，10年期美債收益率上一次達(dá)到5%還要追溯到去年10月，當(dāng)時(shí)該收益率創(chuàng)下2007年以來最高水平,。Husain認(rèn)為,，美國財(cái)政部為填補(bǔ)政府赤字而不斷發(fā)行債券，加上美聯(lián)儲量化緊縮政策,，消除了國債需求的一個(gè)關(guān)鍵來源,。他還表示，美聯(lián)儲最有可能的情況是在本輪寬松周期中小幅度降息,，類似于1995年至1998年的降息幅度,。在這種情況下，中國可能會(huì)注入更多刺激措施來幫助本國經(jīng)濟(jì),，并推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長,，為美聯(lián)儲官員創(chuàng)造更清晰的前景。

當(dāng)然,，美聯(lián)儲也有可能進(jìn)入正常的寬松周期,，將利率下調(diào)至接近中性利率的水平。Husain認(rèn)為,，中性利率可能落在3%左右,。他也考慮到了美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退的情況，這將刺激美聯(lián)儲積極下調(diào)利率,。但他強(qiáng)調(diào),，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)近期不太可能衰退的投資者應(yīng)為更高的長期美國國債收益率做準(zhǔn)備,。

如果Husain的預(yù)測準(zhǔn)確，美債市場可能面臨新一輪動(dòng)蕩的重新定價(jià),。媒體調(diào)查的策略師此前平均預(yù)計(jì),，到明年第二季度10年期美國國債收益率將降至3.67%，與Husain的預(yù)測相去甚遠(yuǎn),。

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