這真是降息周期嗎,？美債隔夜暴跌,，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)收益率將重返5% 市場(chǎng)疑竇叢生

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2024-10-23 09:26:00 財(cái)聯(lián)社

盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn),，但一個(gè)多月后的今天,，這個(gè)降息周期似乎并不符合預(yù)期,。有華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，10年期美債收益率有望在明年重返5%以上,。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)漸進(jìn)降息的呼聲越來(lái)越高,，各期限美債價(jià)格周一全線暴跌,，收益率曲線的中長(zhǎng)端普遍出現(xiàn)兩位數(shù)單日基點(diǎn)漲幅。

這種市場(chǎng)變化令人疑惑,，我們究竟處于寬松周期的“初春”還是緊縮周期的“嚴(yán)冬”,。普信證券固定收益首席投資官Arif Husain發(fā)布研報(bào)稱，受通脹預(yù)期上升和美國(guó)財(cái)政支出擔(dān)憂推動(dòng),，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率可能很快觸及5%的關(guān)鍵水平,。他指出，10年期美債收益率將在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)測(cè)試5%的門檻,，從而使收益率曲線更加陡峭,。最快路徑將出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)小幅降息的情況下。

回顧歷史,，10年期美債收益率上一次達(dá)到5%還要追溯到去年10月,，當(dāng)時(shí)該收益率創(chuàng)下2007年以來(lái)最高水平。Husain認(rèn)為,，美國(guó)財(cái)政部為填補(bǔ)政府赤字而不斷發(fā)行債券,，加上美聯(lián)儲(chǔ)量化緊縮政策，消除了國(guó)債需求的一個(gè)關(guān)鍵來(lái)源,。他還表示,，美聯(lián)儲(chǔ)最有可能的情況是在本輪寬松周期中小幅度降息，類似于1995年至1998年的降息幅度,。在這種情況下,，中國(guó)可能會(huì)注入更多刺激措施來(lái)幫助本國(guó)經(jīng)濟(jì)，并推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，為美聯(lián)儲(chǔ)官員創(chuàng)造更清晰的前景,。

當(dāng)然,，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能進(jìn)入正常的寬松周期，將利率下調(diào)至接近中性利率的水平,。Husain認(rèn)為,，中性利率可能落在3%左右。他也考慮到了美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的情況,，這將刺激美聯(lián)儲(chǔ)積極下調(diào)利率,。但他強(qiáng)調(diào)，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期不太可能衰退的投資者應(yīng)為更高的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率做準(zhǔn)備,。

如果Husain的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確,，美債市場(chǎng)可能面臨新一輪動(dòng)蕩的重新定價(jià)。媒體調(diào)查的策略師此前平均預(yù)計(jì),，到明年第二季度10年期美國(guó)國(guó)債收益率將降至3.67%,，與Husain的預(yù)測(cè)相去甚遠(yuǎn)。

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