黃金價(jià)格在多重利好因素推動(dòng)下持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。10月22日,，現(xiàn)貨黃金漲逾1%,，逼近2750美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高,。次日,，現(xiàn)貨黃金再度突破2750美元/盎司，刷新歷史紀(jì)錄,，相關(guān)話題也登上熱搜,。

寶城期貨金融研究所負(fù)責(zé)人表示，黃金在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中逐步走強(qiáng)的格局不變,。近期俄烏,、中東地區(qū)地緣沖突加劇，黃金在短暫休整后繼續(xù)上行,。此前公布的美國(guó)9月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期,，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有韌性，市場(chǎng)通脹預(yù)期上升,，進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上漲,。

今年現(xiàn)貨黃金暴漲30%之后，接下來(lái)金價(jià)是否存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成為關(guān)注焦點(diǎn),。黃金的光芒能否持續(xù)閃耀,？

近期黃金持續(xù)創(chuàng)新高背后，一系列利好因素發(fā)揮作用,。美國(guó)大選不確定性,、中東沖突等因素刺激了避險(xiǎn)需求，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期也放大了金價(jià)升勢(shì),。升溫的“特朗普交易”和黃金漲勢(shì)息息相關(guān),。在美國(guó)大選存在不確定性的情況下，投資者尋求黃金作為避險(xiǎn)工具,。特朗普的政策可能支撐黃金或加劇貿(mào)易緊張局勢(shì)并擴(kuò)大預(yù)算赤字,。

中東難以降溫的局勢(shì)也在支撐金價(jià)。自10月1日伊朗對(duì)以色列發(fā)動(dòng)大規(guī)模導(dǎo)彈襲擊后,，以色列誓言必將予以報(bào)復(fù),，放話或?qū)⒋驌粢晾适驮O(shè)施。伊朗總統(tǒng)表示,，以色列的每次襲擊都將得到適當(dāng)回應(yīng),。

盡管近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所降溫，但降息方向未變，這也利好黃金,。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席表示,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息，防止勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟,。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，金價(jià)“超漲”反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政及美元信用的擔(dān)憂。2022年俄烏沖突爆發(fā)后,，美國(guó)實(shí)施各類經(jīng)濟(jì)金融制裁,，引發(fā)國(guó)際社會(huì)對(duì)美元地位的質(zhì)疑。2023年上半年,，在美元國(guó)際儲(chǔ)備下滑,、美國(guó)銀行危機(jī)爆發(fā)、美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)臨近等背景下,，“去美元化”的討論一度升溫,，金價(jià)明顯上漲。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)分析稱,，外國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金行為是黃金走強(qiáng)的重要推動(dòng)力,，非美國(guó)家和企業(yè)正有意在以美元為基礎(chǔ)的支付體系以外尋找潛在替代方案。

2022年以來(lái),，金價(jià)與10年期美債實(shí)際利率的傳統(tǒng)負(fù)相關(guān)性持續(xù)減弱,，整體呈現(xiàn)“金強(qiáng)債弱”格局。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析稱,，2003—2021年,，金價(jià)與10年期美債實(shí)際利率的相關(guān)系數(shù)為-0.91，但2022年初至2024年9月,，二者相關(guān)系數(shù)變?yōu)?.44,，傳統(tǒng)負(fù)相關(guān)性暫時(shí)減退。

接下來(lái)黃金是否存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),？平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息的大背景之下，當(dāng)前黃金相對(duì)于美債更具吸引力,，令黃金有望出現(xiàn)更加強(qiáng)勁表現(xiàn),。不過(guò)，考慮到目前投機(jī)倉(cāng)位擁擠,、美債收益率近期反彈,、中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善與亞洲配置需求的潛在降溫，金價(jià)短期或面臨一定調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),。

盡管金價(jià)今年大漲逾30%,，華爾街仍普遍認(rèn)為，金價(jià)的漲勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束。資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)策略師表示,，在金價(jià)再創(chuàng)新高后,，黃金正處于新的看漲階段。受央行買盤,、美國(guó)債務(wù)上升以及美元可能見(jiàn)頂?shù)纫蛩赝苿?dòng)，黃金已進(jìn)入一個(gè)新的看漲階段,，央行和投資者更有可能配置貴金屬,。

美國(guó)銀行大宗商品策略師認(rèn)為，金價(jià)現(xiàn)在看起來(lái)比以往任何時(shí)候都好,，政府債務(wù)水平上升和地緣政治不確定性正在醞釀,。地緣政治緊張局勢(shì)加劇通常會(huì)導(dǎo)致投資者涌向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，以緩沖全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定,。

甚至有越來(lái)越多的分析師預(yù)測(cè),，金價(jià)還能繼續(xù)上漲，3000美元/盎司已經(jīng)并不遙遠(yuǎn),。澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師預(yù)計(jì),，四季度黃金均價(jià)將達(dá)到2800美元/盎司，在美元整體將走弱的背景下,，預(yù)計(jì)明年第四季度黃金均價(jià)將達(dá)到3000美元/盎司,。

花旗也預(yù)計(jì)，金價(jià)將在三個(gè)月內(nèi)達(dá)到2800美元/盎司,，并在未來(lái)6至9個(gè)月觸及3000美元/盎司,。盡管過(guò)去三個(gè)月零售需求有所下降，但黃金價(jià)格仍然“非常好”,，買家愿意支付更高的價(jià)格,。

相對(duì)于美債，如今黃金更受投資者青睞,。黃金和美債歷來(lái)具有“安全資產(chǎn)”屬性,，通常在降息周期或者全球風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后具備投資吸引力。2022年俄烏沖突以及本輪美聯(lián)儲(chǔ)降息前后,，由于美元信用走弱,，黃金多頭水平保持高位，但美債多頭卻明顯偏低,。

展望未來(lái),，寶城期貨金融研究所負(fù)責(zé)人分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能會(huì)讓黃金高位波動(dòng),，前路仍有一些不確定性,。但整體而言，對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度，金價(jià)或再上一個(gè)臺(tái)階,。從短期看,，地緣沖突帶來(lái)避險(xiǎn)需求，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能帶來(lái)通脹交易,。從長(zhǎng)期看,，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期以及黃金信用地位提升將持續(xù)支撐金價(jià)。