以史為鑒：2016年特朗普勝選后,，美元怎么走,？

隔夜美元指數(shù)升至三個(gè)月最高,，美國(guó)大選后美元的走勢(shì)備受關(guān)注,。2016年特朗普勝選后的美元走勢(shì)為市場(chǎng)提供了參考,。

美國(guó)銀行在報(bào)告中指出,，2016年美國(guó)大選后美元經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)：選舉后立即走強(qiáng),，但在2017年急劇走弱，隨后在2018年和2019年再次走強(qiáng),。這主要是由于多重因素的影響,，如減稅和關(guān)稅支持了美元，而央行拋售,、口頭干預(yù)和貿(mào)易協(xié)議則削弱了美元,。減稅和關(guān)稅短期內(nèi)對(duì)美元有利，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可能不利,。

回顧歷史,，共和黨的全面勝利通常導(dǎo)致更高的利率，從而令美元走強(qiáng),；民主黨的全面勝利則相反,。政府分裂的情況下，影響是混合的。本輪大選中,，若共和黨總統(tǒng)獲勝,，對(duì)更高關(guān)稅定價(jià)將初步對(duì)美元帶來(lái)積極反應(yīng)。民主黨勝利則可能導(dǎo)致美元相對(duì)輕微地走弱,，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)排除關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn),，預(yù)計(jì)美元將回到基于數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的交易。然而,，美元的長(zhǎng)期前景仍取決于美國(guó)如何解決其惡化的債務(wù)情況,。

2016年特朗普勝選后，盡管美元在選舉后立即走強(qiáng),，但2017年明顯走弱,，隨后在2018年和2019年再次走強(qiáng)。最終在2019年底,，美元指數(shù)水平仍低于2016年選舉后的水平,。在此期間,，美元指數(shù)在排除疫情影響后下跌了2.1%,，計(jì)入疫情則下跌4.5%。

近年來(lái)全球央行正在拋售美元,，減少對(duì)美元的依賴,。盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元在2017年走弱,，部分原因是全球央行大幅拋售美元儲(chǔ)備,，導(dǎo)致美元與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的相關(guān)性在2017年被打破。自2016年后,，央行加速拋售美元儲(chǔ)備,，這種趨勢(shì)在2020年后恢復(fù)正常，反映了美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的份額下降,。

2017年12月稅改通過后,，美國(guó)于2018年開始實(shí)施關(guān)稅政策，這些舉措短期內(nèi)支持了美元,。2019年中期后,，美元再次走弱，原因包括美聯(lián)儲(chǔ)降息,、特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的批評(píng)以及市場(chǎng)預(yù)期中美之間可能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議,。同時(shí)，央行繼續(xù)拋售美元儲(chǔ)備,。

雖然歷史不一定會(huì)重演,，但上述政策對(duì)美元的影響教訓(xùn)仍然適用。減稅和關(guān)稅支持了美元，美聯(lián)儲(chǔ)的政策也重要,，但也存在抵消力量,。口頭干預(yù)影響美聯(lián)儲(chǔ)政策或?qū)姑涝獜?qiáng)勢(shì)對(duì)美元產(chǎn)生了負(fù)面影響,，央行拋售也對(duì)美元造成了壓力,。

本次大選對(duì)美元的影響很多將取決于政策細(xì)節(jié)及其時(shí)機(jī)，以及全球其他地區(qū)的反應(yīng),。在共和黨總統(tǒng)勝利的情況下,，對(duì)更高關(guān)稅定價(jià)將初步對(duì)美元帶來(lái)積極反應(yīng)。在民主黨勝利的情況下,，預(yù)計(jì)美元會(huì)相對(duì)輕微地走弱,，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)排除關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，美元將回到基于數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的交易,。美元的長(zhǎng)期前景仍將取決于美國(guó)如何解決其惡化的債務(wù)動(dòng)態(tài),。以史為鑒：2016年特朗普勝選后，美元怎么走,？,！