并購(gòu)重組需重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 警惕不確定性增加

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2024-10-28 17:14:02 證券時(shí)報(bào)

政策暖風(fēng)持續(xù)推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng),，A股出現(xiàn)了一些新的現(xiàn)象。近期,，并購(gòu)重組案例頻繁出現(xiàn),，且創(chuàng)新交易模式回歸。自9月24日以來(lái),，首次發(fā)布的重大資產(chǎn)重組案例已超過(guò)20單,，其中包括“蛇吞象”式并購(gòu)、跨界并購(gòu)和“類借殼”等交易模式,。這些變化有助于促進(jìn)上市公司和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,。

新興產(chǎn)業(yè)成為并購(gòu)重組的主要領(lǐng)域，特別是半導(dǎo)體和創(chuàng)新藥等行業(yè),。例如,，光智科技,、富創(chuàng)精密、百傲化學(xué),、雙成藥業(yè)等公司都瞄準(zhǔn)了半導(dǎo)體類資產(chǎn),。這表明高科技屬性資產(chǎn)通過(guò)證券化的另一條路徑正在被打通。

同時(shí),，一些公司宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組,。10月25日晚間，盈方微和莫高股份均發(fā)布公告稱終止籌劃重大資產(chǎn)重組,。這是相關(guān)政策發(fā)布以來(lái)首次出現(xiàn)兩家A股公司同時(shí)宣布終止重組的情況,。

前兩大現(xiàn)象顯示，并購(gòu)重組相關(guān)政策顯著激發(fā)了市場(chǎng)活力,，為市場(chǎng)注入了新的動(dòng)力,。政策支持提高了并購(gòu)重組的效率和成功率，降低了企業(yè)并購(gòu)成本,，促進(jìn)了資源向更有潛力的企業(yè)流動(dòng),，提升了資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和效率。

積極推進(jìn)并購(gòu)重組反映了上市公司尋求第二增長(zhǎng)曲線和轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切需求,。然而,，并購(gòu)重組背后存在諸多不確定性。盡管政策暖流促使A股重大資產(chǎn)重組案例增多,，但未來(lái)可能會(huì)有更多終止重組的案例出現(xiàn),。

分析最新重組案例終止的原因，既有合規(guī)層面的問(wèn)題,，也有市場(chǎng)環(huán)境變化的因素,。例如，盈方微終止重組是因?yàn)橄嚓P(guān)方人員被立案調(diào)查,，而莫高股份則是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化,。盡管終止重組不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，但在推進(jìn)重組過(guò)程中,，盡職調(diào)查,、審計(jì),、評(píng)估,、協(xié)商等環(huán)節(jié)需要付出大量財(cái)力、人力和精力,，這些都成為資本運(yùn)作的沉沒(méi)成本,。

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