央行新增買(mǎi)斷式逆回購(gòu)公告欄流動(dòng)性管理工具再擴(kuò)容(2)

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2024-11-01 06:13:31 證券日?qǐng)?bào)

根據(jù)公告,，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)工具的操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商,，原則上每月開(kāi)展一次操作，期限不超過(guò)1年,。公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量,、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo),，回購(gòu)標(biāo)的包括國(guó)債,、地方政府債券,、金融債券、公司信用類(lèi)債券等,。

有分析人士表示,，此次推出的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo),、多重價(jià)位中標(biāo),，機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況可以選擇不同利率投標(biāo)，按照從高到低的順序依次中標(biāo),，機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率,。這既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車(chē)”行為，更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求程度,；也由于沒(méi)有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率,，而突顯該工具僅作為流動(dòng)性投放工具的定位。

銀河證券研報(bào)認(rèn)為,，央行已明確7天期逆回購(gòu)的政策利率身份,，MLF會(huì)逐步淡出政策利率身份，每月一次的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作將配合MLF數(shù)量的逐漸縮減,。價(jià)格型調(diào)控要求將市場(chǎng)基準(zhǔn)利率更好地固定在政策利率上,，這對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放的精準(zhǔn)性提出了更高的要求，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作將采取“固定數(shù)量,、利率招標(biāo),、多重價(jià)位中標(biāo)”的方式，在提升流動(dòng)性投放的精準(zhǔn)性的同時(shí),，不會(huì)模糊政策利率的信號(hào),。

專(zhuān)家談到，我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購(gòu),，交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶(hù),，無(wú)法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通，出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益,。更多海外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)后,，他們更習(xí)慣國(guó)際上普遍采用的買(mǎi)斷式回購(gòu)。央行推出買(mǎi)斷式逆回購(gòu),，既是自身操作工具的豐富,，也可對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)形成示范作用，緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)壓力,，持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性,、安全性和國(guó)際化水平。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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