印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致企業(yè)盈利前景黯淡,，外資大規(guī)模流出使印度股市持續(xù)低迷,。10月31日,，印度主要股指SENSEX30指數(shù)和Nifty50指數(shù)跌幅均超過(guò)1%,。自10月以來(lái)，印度SENSEX30指數(shù)下跌了5.7%,，Nifty50指數(shù)跌幅超過(guò)6%,，可能創(chuàng)下2020年3月以來(lái)最大月度跌幅。

經(jīng)濟(jì)增速放緩和股市估值過(guò)高是股價(jià)下行的重要原因。此外,，印度經(jīng)常賬戶(hù)余額長(zhǎng)期為負(fù),，美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性也對(duì)印度股市造成壓力。根據(jù)印度國(guó)家證券存管有限公司的數(shù)據(jù),，10月以來(lái)海外機(jī)構(gòu)投資者凈賣(mài)出了9093億盧比（約合108億美元）的印度股票,，這是有記錄以來(lái)最大的月度凈流出金額,。

高盛策略師孫尼爾·庫(kù)爾在報(bào)告中表示,，盡管印度的結(jié)構(gòu)性積極因素依然存在，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在多個(gè)領(lǐng)域周期性放緩,，收益前景惡化,、高估值和較弱的支持背景可能會(huì)限制印度股票短期上漲空間。因此,，高盛將印度股市的投資評(píng)級(jí)從“超配”下調(diào)至“中性”,。

野村證券認(rèn)為，印度經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入“周期性增長(zhǎng)放緩”階段,，印度央行對(duì)2024-2025財(cái)年GDP增速達(dá)7.2%的預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀(guān),，實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)可能降至6.7%。城市消費(fèi)指標(biāo)近期釋放減弱信號(hào),，乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑,、航空客運(yùn)量放緩以及快消品公司稱(chēng)需求疲軟，都將成為經(jīng)濟(jì)放緩的推手,。公司正逐步縮減薪資支出,，此前被壓抑的需求激增效應(yīng)也已消退，印度央行長(zhǎng)期緊縮的貨幣政策以及對(duì)無(wú)擔(dān)保貸款的宏觀(guān)審慎政策均使得個(gè)人貸款和非銀行金融公司貸款增長(zhǎng)放緩,。

高盛指出,，印度企業(yè)盈利信心逐步惡化，每股收益下調(diào)步伐加快,，三季度財(cái)報(bào)季開(kāi)局疲軟,，表明經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)企業(yè)盈利的影響。目前MSCI印度指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率近24倍,，較其20年歷史均值高2.1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,，處于歷史高位?；ㄆ旒瘓F(tuán)則認(rèn)為,，經(jīng)過(guò)10月調(diào)整，印度股市估值已較峰值回落,，但在多數(shù)指標(biāo)上仍較長(zhǎng)期均值高出近一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,。

印度安納德瑞斯經(jīng)紀(jì)公司的索蘭卡表示，在美國(guó)大選前夕，外資流出以及印度市場(chǎng)的大幅波動(dòng)將繼續(xù),。期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,，投資者預(yù)計(jì)大選會(huì)引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，采用了寬跨式期權(quán)策略,，購(gòu)買(mǎi)看漲和看跌期權(quán)以獲利,。印度經(jīng)常賬戶(hù)長(zhǎng)期為負(fù)，意味著其積累了較多負(fù)債和“境內(nèi)外資”,，印度央行需要穩(wěn)住匯率和相對(duì)不低于美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際利率,。在“特朗普交易”的背景下，“高利率,、強(qiáng)美元”的特征讓市場(chǎng)預(yù)期印度經(jīng)濟(jì)或進(jìn)一步承壓,，印度央行和政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激空間仍有不確定性。