10月鎳價跌超20000元/噸供需變化影響顯著(2)

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2024-11-04 14:07:00 金融界

隨著鎳產(chǎn)業(yè)鏈進入投產(chǎn)與出清并存的階段，市場關(guān)注鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本曲線估值的變化,。目前鎳整體產(chǎn)能偏向過剩,，開工率邊際承壓,，市場關(guān)注累庫趨勢何時會發(fā)生變化,。原生鎳終端消費占比最高的為不銹鋼和新能源車板塊,。本輪政策更加側(cè)重于優(yōu)先化解居民和地方政府資產(chǎn)負債表矛盾,，而不銹鋼終端與地產(chǎn)后周期板塊具有較強的相關(guān)性,，預(yù)計穩(wěn)增長政策或托底不銹鋼消費增速預(yù)期，但消費返場仍需時間,。

在新能源車板塊,，內(nèi)需政策與車企發(fā)力形成共振。自8月以舊換新政策加碼后,，補貼申請量顯著提高,，平均單日申請超過1萬份。在整體新能源車消費下沉趨勢下,，數(shù)萬元的補貼額明顯削弱了中低價位車輛的購車成本,。在政策與市場良好共振的情況下，預(yù)計2024年新能源車需求增速樂觀,。

目前鎳與不銹鋼的基本面仍然偏弱,，礦端原料供應(yīng)擔憂減弱的預(yù)期有望兌現(xiàn)為成本線的下移。鎳價因逼近電解鎳成本線,，后市跌幅或?qū)⒎啪?，呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局。不銹鋼在成本端擾動下短期再度反彈,，但反彈較難持續(xù),，或有回調(diào)空間。東證期貨首席分析師孫偉東建議關(guān)注2412合約逢高沽空機會或鎳內(nèi)外反套機會,。國內(nèi)企業(yè)前期外盤套保意愿較強,，后期現(xiàn)貨陸續(xù)出口，疊加11月印尼永恒項目有望落地,，考慮到當前出口利潤已有一定收縮,，已開倉的反套可繼續(xù)持有至出口利潤收窄至2000元/噸以內(nèi)，暫未開倉的可等待出口利潤給到更大點位后關(guān)注內(nèi)外反套機會,。

長期來看,，鎳在不銹鋼和新能源領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用,，隨著全球經(jīng)濟周期波動，預(yù)計鎳總需求先降后升,。在鎳資源供給充足的條件下,，鎳價未來兩年有望逐步震蕩回落筑底，之后再開啟新一輪上漲周期,。

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(責任編輯：張小花 TT1000)

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