知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家：比起降息,，美聯(lián)儲更應(yīng)該做這兩件事保持政策穩(wěn)定與心態(tài)轉(zhuǎn)變

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2024-11-05 13:54:10 華爾街見聞

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家：比起降息,，美聯(lián)儲更應(yīng)該做這兩件事

隨著11月7日利率決議會議的臨近,，安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問El-Erian表示,，美聯(lián)儲需要吸取教訓(xùn),，比起降息,，更應(yīng)關(guān)注兩件事：保持政策的穩(wěn)定性以及放棄“唯一游戲”的心態(tài),。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家：比起降息,，美聯(lián)儲更應(yīng)該做這兩件事,！

El-Erian認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)該采取更穩(wěn)定的政策方向,，在接下來的幾次會議上發(fā)出信號,，并以25個基點的穩(wěn)定步伐降息。他還指出,，美聯(lián)儲在政策中心舞臺上占據(jù)主導(dǎo)地位多年后，現(xiàn)在是時候為其他政策制定者讓出空間了。美國經(jīng)濟(jì)的前景將更多地取決于選舉后其他國家政策變化的影響,。

過去幾十年中,，政策制定者們曾過度自信地使用需求管理政策來“微調(diào)”經(jīng)濟(jì),。然而，歷史經(jīng)驗表明,，除了應(yīng)對高通脹和經(jīng)濟(jì)衰退等極端情況外，保持穩(wěn)定的政策方向比對每個數(shù)據(jù)點做出反應(yīng)更為重要,。El-Erian強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)吸取這一教訓(xùn),，即使這一認(rèn)識來得有些晚,。

他建議，政策制定者應(yīng)該用穩(wěn)定和可持續(xù)的政策姿態(tài)來替代對高頻數(shù)據(jù)的過度自信,。El-Erian提到,，美聯(lián)儲在2021年犯了一個政策錯誤，錯誤地將通脹描述為“暫時的”,，并且似乎已經(jīng)忘記了這一教訓(xùn),。美聯(lián)儲對數(shù)據(jù)的依賴導(dǎo)致了對嘈雜的歷史數(shù)據(jù)的過度反應(yīng)，缺乏使用具有“長期和可變”滯后的政策工具所需的更具戰(zhàn)略性的前瞻性方法,。

在過去12個月中，由此產(chǎn)生的政策反復(fù)無常,，導(dǎo)致市場對政策利率和相關(guān)債券收益率的預(yù)期產(chǎn)生劇烈波動。例如,，美聯(lián)儲在7月底認(rèn)為沒有必要降息,，但在9月中旬的下一次政策會議上卻異常大幅降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率從5.25%至5.50%的區(qū)間下調(diào)至4.75%至5%的區(qū)間,。這次降息的效果被隨后10年期美國國債收益率超過70個基點的上升所抵消,，多位美聯(lián)儲官員似乎對他們的決定產(chǎn)生了動搖。

市場的反應(yīng)只是眾多劇烈波動之一,。當(dāng)前,，市場對美聯(lián)儲再度大幅降息50個基點的預(yù)期在截至10月4日的兩周內(nèi)從60%急劇下降至0，對本次降息周期最終利率的評估也發(fā)生了巨大變化,，對到2025年6月降至3.25%以下的預(yù)期從接近80%下降至0,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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