等待了五年,，“玻尿酸女王”趙燕終于迎來了所持華熙生物股票解禁的時(shí)刻。然而,，由于公司業(yè)績持續(xù)下滑,，股價(jià)從巔峰跌至低谷，三年間市值從1400億元縮水至286億元,。

此時(shí),，近170億元市值的控股股東股票上市流通對華熙生物意味著什么？二股東國壽成達(dá)似乎并不想考慮太多,，已經(jīng)提前披露了減持計(jì)劃,。

趙燕現(xiàn)年58歲，以標(biāo)志性的中長發(fā)和雙馬尾形象出現(xiàn)在公眾面前,。2019年,，隨著華熙生物的上市，她的故事成為資本市場上的商業(yè)傳奇,。早年從華東師范大學(xué)生物專業(yè)畢業(yè)后,，她選擇下海經(jīng)商，在貿(mào)易,、服裝等領(lǐng)域賺取了第一桶金,，后投身房地產(chǎn)行業(yè)。北京五棵松體育館就是她旗下產(chǎn)業(yè)之一,。

2000年,，趙燕接觸到經(jīng)營不善的玻尿酸生產(chǎn)商福瑞達(dá)生物，出資1200萬元成為其控股股東,。憑借生物科班出身的優(yōu)勢,，她看到了玻尿酸在化妝品領(lǐng)域的巨大市場潛力。在她的運(yùn)作下,，公司迅速扭轉(zhuǎn)頹勢,，成為全球最大的玻尿酸原料生產(chǎn)商。

目前,，趙燕間接控制的華熙昕宇持有華熙生物2.84億股,，占總股本的58.86%。經(jīng)過長達(dá)60個(gè)月的限售期,，這些股權(quán)將于11月6日全部解禁上市流通,，市值高達(dá)168億元。目前沒有明顯跡象表明趙燕有減持的想法,。

然而,，國壽成達(dá)卻不再打算繼續(xù)守下去。國壽成達(dá)持有華熙生物3443.33萬股,，占總股本的7.15%,，是僅次于華熙昕宇的第二大股東,。2019年2月，國壽成達(dá)以34.85元/股的價(jià)格進(jìn)入,，華熙生物投后估值為150億元,。盡管過去幾年華熙生物股價(jià)曾長期維持在百元以上，但國壽成達(dá)并未表現(xiàn)出減持意愿,。直到今年股價(jià)大幅走低,，觸及歷史低點(diǎn)，國壽成達(dá)才宣布擬通過集中競價(jià),、大宗交易減持不超過1204.20萬股，減持期限為2024年10月31日至2025年1月28日,。

相比之下,，贏瑞物源對華熙生物的投資回報(bào)豐厚。2018年6月,，贏瑞物源以18.13元/注冊資本增資,，獲得公司3308.94萬股。2020年11月持股解禁后,，贏瑞物源迅速減持,，套現(xiàn)數(shù)十億元。到2021年底,，贏瑞物源已從華熙生物前十大股東名單中消失,。

從玻尿酸原材料供應(yīng)商到產(chǎn)品開發(fā)商，華熙生物經(jīng)歷了多次業(yè)務(wù)重心的升級迭代,。2017年前后,，公司向C端市場快速進(jìn)軍，推出自有品牌的功能性護(hù)膚品和食品,。2020年被定義為公司的品牌元年,，通過各種活動和廣告投放，公司實(shí)現(xiàn)了品牌出圈,。功能性化妝品業(yè)務(wù)成為公司第一大收入來源,，潤百顏、夸迪等品牌表現(xiàn)亮眼,。

得益于功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)的爆發(fā),，華熙生物業(yè)績一度喜人。2019年至2022年,，公司營業(yè)收入從18.86億元增至63.59億元,，歸母凈利潤從5.86億元增至9.71億元。然而,，2023年公司增長神話突然終結(jié),，營業(yè)收入同比下滑4.45%,，歸母凈利潤大降38.97%。今年上半年,，公司經(jīng)營狀況仍未改觀,，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.75億元、歸母凈利潤3.62億元,，分別同比下滑8.21%和29.62%,。尤其是第三季度，歸母凈利潤大降77.44%,。巔峰時(shí)期,，華熙生物市值超過1400億元，如今僅剩285.9億元,。