今日,，美國(guó)大選結(jié)果基本確定,，共和黨人特朗普宣布勝選。進(jìn)入11月以來(lái),，國(guó)際金價(jià)整體先揚(yáng)后抑,。今日下午2點(diǎn)半左右，現(xiàn)貨黃金突破2710.00美元/盎司關(guān)口,，日內(nèi)跌約1.24%,；COMEX黃金期貨主力最新報(bào)2719.00美元/盎司，日內(nèi)跌約1.12%,。

今年以來(lái),，現(xiàn)貨黃金價(jià)格年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)25%。不過(guò),，進(jìn)入11月份，國(guó)際金價(jià)的波動(dòng)明顯加大,。11月1日晚間,，現(xiàn)貨黃金突破2760美元/盎司的關(guān)口，日內(nèi)漲幅0.59%,。此后現(xiàn)貨黃金價(jià)格再未能創(chuàng)新高,，而是震蕩向下。11月4日,，現(xiàn)貨黃金開盤后下跌,，在2731美元/盎司關(guān)口來(lái)回調(diào)整。今日美國(guó)大選投票結(jié)束當(dāng)日,，國(guó)際金價(jià)繼續(xù)向下,，維持在2710.00美元/盎司關(guān)口。如果對(duì)比11月1日的數(shù)據(jù),，則6天來(lái)現(xiàn)貨黃金每盎司的跌幅在50美元左右,。

東證期貨徐穎指出，金價(jià)高位回落,，特朗普交易略有降溫,，基本面數(shù)據(jù)給到黃金的利多有限,。某宏觀分析師表示，國(guó)際金價(jià)近期的震蕩,、回落在意料之中,。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，每一次美國(guó)大選前后,，黃金價(jià)格的波動(dòng)性基本都會(huì)加劇,。今年國(guó)際金價(jià)已經(jīng)多次創(chuàng)下歷史新高的背景下，面臨“靴子落地”的時(shí)間點(diǎn)鄰近,，不少資金會(huì)選擇獲利了結(jié),。在美國(guó)大選落地后，市場(chǎng)大量避險(xiǎn)資金會(huì)重新選擇方向,，一些資金也會(huì)選擇從黃金市場(chǎng)撤出,。這也是今日金價(jià)走跌的關(guān)鍵原因。

機(jī)構(gòu)仍看好未來(lái)黃金走勢(shì),。中金公司研究部張峻棟等人指出,，2024年前四個(gè)月以及九月中旬以來(lái)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)需求較強(qiáng),、美債利率大幅上升的背景下,，黃金突破關(guān)鍵點(diǎn)位、屢創(chuàng)新高,。作為貨幣,，黃金的供給相對(duì)有限，不受國(guó)家信用擴(kuò)張的影響,，因此相對(duì)美元具有抗通脹和抗國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的特征,。這使得金價(jià)在宏觀層面有兩個(gè)穿越范式的定價(jià)邏輯，即通脹和財(cái)政,。往前看,，重申一直以來(lái)的核心觀點(diǎn)：美國(guó)已重回兩黨共識(shí)的大財(cái)政時(shí)代，利率中樞將較長(zhǎng)期維持高位,，因此黃金ETF需求增量恐受限,，但新興市場(chǎng)央行購(gòu)金的空間有望從低位進(jìn)一步打開。通脹,、財(cái)政,、央行購(gòu)金有望共同推動(dòng)黃金結(jié)構(gòu)性牛市繼續(xù)。

上述宏觀分析師也認(rèn)為,，隨著特朗普上臺(tái)成為定局,，黃金的未來(lái)走勢(shì)也日趨明確。按照特朗普“降低利率,、提高收入,、增加關(guān)稅”等核心政策主張來(lái)看,，美國(guó)大概率將迎來(lái)二次通脹，這將會(huì)利好黃金,。另外,，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入降息周期，且美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高企的局面短期難以改變,，黃金市場(chǎng)的吸引力也將進(jìn)一步增強(qiáng),。因此，短期的回調(diào)不改向上趨勢(shì),。

對(duì)于未來(lái)黃金的走勢(shì),，值得注意的是，中金公司研究部張峻棟等人給出了一個(gè)較為特殊的角度,。他們指出,，可能出于對(duì)沖的考慮，過(guò)去一年金價(jià)與美國(guó)AI股相關(guān)性明顯提升,，在AI敘事未能在美國(guó)證實(shí)或證偽前,，預(yù)計(jì)高相關(guān)性可能延續(xù)。但他們認(rèn)為長(zhǎng)期金價(jià)最大的風(fēng)險(xiǎn)可能是AI,。如果美國(guó)能夠通過(guò)AI技術(shù)成功實(shí)現(xiàn)再工業(yè)化并顯著提升全要素生產(chǎn)率,，這將緩解通脹和財(cái)政赤字壓力，鞏固美元信用,，黃金牛市可能終結(jié),，正如1990年代的信息技術(shù)浪潮。而如果美國(guó)的AI革命被證偽,，黃金或?qū)⒂瓉?lái)真正的“黃金時(shí)代”,。

用益信托研究員喻智表示，黃金的價(jià)格主要和美元是否強(qiáng)勢(shì),、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。未來(lái)走勢(shì)需參照上述兩個(gè)指標(biāo),。然而,，上述宏觀分析師指出，考慮到全球化大趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn),，國(guó)際貿(mào)易“去美元化”已成定局,，即便美元長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)黃金的獨(dú)立行情依然將會(huì)繼續(xù),，美元和黃金負(fù)相關(guān)的邏輯恐怕已經(jīng)徹底改變,。