黃金牛市期間金礦股能否超越黃金潛在的超額收益機(jī)會(huì)

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2024-10-25 14:59:07 新浪財(cái)經(jīng)

黃金牛市期間金礦股能否超越黃金

黃金近期漲勢(shì)強(qiáng)勁,，但金礦股表現(xiàn)滯后,。有分析師認(rèn)為，黃金仍值得看漲,，金礦股也有望受益并繼續(xù)走高,。

幾個(gè)月來(lái),，黃金價(jià)格已漲至2700至2800美元區(qū)間，并可能在年底或2025年初達(dá)到3000美元,。美聯(lián)儲(chǔ)正在降低利率,，這可能導(dǎo)致未來(lái)幾年流動(dòng)性增加，從而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲,。盡管過(guò)去十年黃金價(jià)格低迷,，但近一年內(nèi)上漲了約35%，預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)上升,。盡管背景積極,，許多高質(zhì)量金礦公司的表現(xiàn)卻不如黃金,，這意味著隨著黃金持續(xù)上漲，這些公司可能會(huì)迎來(lái)出色表現(xiàn),，成為逢低買入的好機(jī)會(huì),。

盡管黃金在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)上漲了約35%，但許多金礦公司的表現(xiàn)并不理想,。例如,，巴里克黃金上漲了約24%，Alamos Gold上漲了約42%,，金田上漲了約28%,。一些大型礦商表現(xiàn)稍好，紐蒙特上漲了約50%,，伊格爾礦業(yè)上漲了約70%,。盡管部分礦商表現(xiàn)出色，但整體并未出現(xiàn)極端上漲趨勢(shì),，背后可能有其原因,。

金礦公司未能大幅升值的原因之一是市場(chǎng)對(duì)更高金價(jià)的可持續(xù)性存疑。此前,，金礦公司在黃金牛市中的表現(xiàn)通常是黃金的2-3倍,。然而，這次相對(duì)較少的超額表現(xiàn)可能是由于市場(chǎng)不相信更高的黃金價(jià)格能夠持久,。美聯(lián)儲(chǔ)在之前的緊縮周期中嘗試減少資產(chǎn)負(fù)債表,，但未成功。目前,，美聯(lián)儲(chǔ)已將其資產(chǎn)負(fù)債表減少了約2萬(wàn)億美元,，并從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑琎T計(jì)劃可能很快結(jié)束,。因此,，我們可能會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)回到寬松政策，引入QE,，進(jìn)一步推高黃金價(jià)格,。

金礦類股表現(xiàn)不佳的部分原因是收益預(yù)期基于較低或下降的黃金價(jià)格。實(shí)際上,，金價(jià)可能會(huì)漲到3000美元甚至更高，金礦開(kāi)采利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng),。例如,，紐蒙特的預(yù)期市盈率低于15倍，但最近幾個(gè)季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期,，每股收益預(yù)期也在上升,。預(yù)計(jì)紐蒙特明年的每股收益將超過(guò)4美元,，到2026年將超過(guò)5美元。當(dāng)前股價(jià)約為55美元,，相對(duì)于2026年的預(yù)期市盈率僅為10左右,，顯得相對(duì)便宜。

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