超200只“含權(quán)”產(chǎn)品待售，銀行理財“搶占”權(quán)益市場

隨著權(quán)益市場回暖，銀行理財產(chǎn)品的投資策略發(fā)生了變化,。近期,，工銀理財,、農(nóng)銀理財,、中郵理財、招銀理財,、平安理財,、光大理財、北銀理財?shù)榷嗉依碡敼鹃_始重視“含權(quán)”產(chǎn)品,。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，截至11月6日，處于“待售”狀態(tài)的混合類和權(quán)益類理財產(chǎn)品達到200只（不包括外資銀行）,。

中國銀行研究院研究員杜陽表示，銀行布局權(quán)益類理財能在短期內(nèi)有效應(yīng)對股債蹺蹺板效應(yīng)，分散風險,，利用股市上漲機會為客戶創(chuàng)造更高收益,，平衡整體收益水平，減少債券市場波動對理財產(chǎn)品的負面影響,。不過,，從整體理財市場來看，含權(quán)產(chǎn)品規(guī)模占比仍較小,，且產(chǎn)品依舊以“穩(wěn)健”為主,，而非追求高收益，風險等級普遍為R2-R3,。

一名股份制銀行理財經(jīng)理透露,，近期權(quán)益類產(chǎn)品收益大漲，咨詢客戶增多,。該行代銷的權(quán)益類產(chǎn)品中,，多款近三個月收益率超過10%，盡管近期股市波動導致收益有所回撤,，但長期來看仍有上漲空間。9月底以來,，A股市場迎來上漲,，市場風險偏好轉(zhuǎn)變,，不少資金由債市流向權(quán)益市場，銀行及理財機構(gòu)趁勢加速布局,、推銷含權(quán)類理財產(chǎn)品，吸引投資者,。

例如,，光大理財在11月6日首發(fā)陽光橙安盈8號（15M定開）A,，產(chǎn)品募集期為11月6日至11月13日,，每15個月開放一次,，業(yè)績比較基準為2.7%—3.5%,。渤海銀行同日推出兩款混合類產(chǎn)品，工商銀行也推出鑫悅優(yōu)先股策略優(yōu)選混合類封閉理財產(chǎn)品，封閉期377天,。此前,，中郵理財發(fā)布了6款含權(quán)產(chǎn)品推薦,，北銀理財則推出了兩款PR3風險等級的產(chǎn)品,。

隨著市場利率下行和居民財富增長對更高收益的追求,，權(quán)益類理財再次受到關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認為,，銀行理財高調(diào)布局含權(quán)產(chǎn)品主要有兩方面原因：一是宏觀政策加大穩(wěn)經(jīng)濟力度,，增強了市場信心,；二是監(jiān)管部門多次強調(diào)推動中長期資金入市，為銀行理財資金投資權(quán)益類資產(chǎn)提供了政策支持,。

星圖金融研究院副院長薛洪言指出,，從中長期視角看，隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和資本市場優(yōu)化,，如果資本市場能維持長期穩(wěn)定增長態(tài)勢，居民的理財習慣可能會逐漸從儲蓄轉(zhuǎn)向股票投資。因此,，銀行需要提前布局權(quán)益類理財,，在大財富管理業(yè)務(wù)新一輪增長周期里提前占位,，夯實競爭優(yōu)勢,。

然而,，雖然權(quán)益類理財產(chǎn)品加速發(fā)行，但從整體市場布局來看,，此類產(chǎn)品規(guī)模占比仍較小,。普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至10月31日，全市場混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模5675.41億元,，權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模291.74億元，“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模16.77萬億元,，這在整體規(guī)模超過28萬億元的理財市場中占比甚小,。單只銀行權(quán)益類理財產(chǎn)品規(guī)模也較小，大部分產(chǎn)品募集規(guī)模低于1億元,，甚至有產(chǎn)品規(guī)模不足1000萬元,。

當前，受政策鼓勵和股市轉(zhuǎn)暖因素影響,，權(quán)益類理財看似再度火熱，但持續(xù)性仍有待提升,。普益標準研究員楊劍超認為，長期以來,，銀行理財在資產(chǎn)配置上重固收輕權(quán)益,，絕大多數(shù)客戶也將銀行理財當成低風險產(chǎn)品?？蛻羧粝胭徺I偏權(quán)益類產(chǎn)品,，通常傾向于轉(zhuǎn)投公募基金。在當前市場行情下,，理財公司想要加快布局權(quán)益市場存在一定困難,。

實際上，銀行理財公司成立起步晚,，主要投資經(jīng)驗,、人才和研發(fā)實力集中在利率市場，對于權(quán)益市場涉獵較少,。根據(jù)理財產(chǎn)品披露的持倉數(shù)據(jù)，2024年第一季度發(fā)布的產(chǎn)品中,，“現(xiàn)金及銀行存款”類資產(chǎn)占比較高,，持倉比例達84.80%,?！皞鳖愘Y產(chǎn)持倉占比為1.57%,，“非標準化債權(quán)類資產(chǎn)”持倉占比為0.06%,。即使在“含權(quán)類”產(chǎn)品中,，銀行理財公司也更側(cè)重安全性和穩(wěn)定性，中等風險及以下風險等級的產(chǎn)品占比超過99%,。

銀行理財?shù)哪繕丝腿褐饕莵碜糟y行的存款客戶，風險偏好相對較低,。因此，即便布局權(quán)益資產(chǎn),，銀行理財也以“保值需求”為主,，而不是追求過高的收益率。通常是一款混合產(chǎn)品中,，用較低比例去配置權(quán)益資產(chǎn)，或在封閉運行的某一階段去投資少量權(quán)益資產(chǎn),。

目前來看，低利率環(huán)境下,，理財產(chǎn)品的預期收益普遍下降，可能影響產(chǎn)品的市場吸引力和客戶留存率,。今年以來，各大銀行多次調(diào)整存款利率,，對理財產(chǎn)品持倉中“現(xiàn)金及銀行存款”類資產(chǎn)的收益產(chǎn)生壓力,。同時,，受股債蹺蹺板影響,，收益穩(wěn)定的固收理財產(chǎn)品也出現(xiàn)了浮虧。國慶假期后一段時間內(nèi),，理財規(guī)模贖回量較大。

在此背景下，不少業(yè)內(nèi)人士認為，銀行理財公司需要加快布局“權(quán)益”資產(chǎn),，以平衡整體收益水平,，并為投資者提供更多元化的選擇。建議放開客戶購買R4/R5理財必須面簽的限制,，放開券商、互聯(lián)網(wǎng)代銷渠道,，引進機構(gòu)客戶作為投資者,，并放開被動產(chǎn)品發(fā)行。長期來看,，對中國資產(chǎn)的重新定價可能剛剛開始,，建議銀行理財公司持續(xù)加強權(quán)益投資能力建設(shè)，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),，有效發(fā)揮市場“穩(wěn)定器”作用,。超200只“含權(quán)”產(chǎn)品待售，銀行理財“搶占”權(quán)益市場,！