宏觀杠桿率三季度末升至298.1%：居民杠桿率連續(xù)兩個季度下降(2)

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2024-11-08 11:34:07 網(wǎng)易

貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度,，同步實(shí)施全面降準(zhǔn)和有力度的降息（尤其是下調(diào)存量房貸利率），期待相關(guān)政策效果在未來幾個季度有所展現(xiàn),。前三季度全國居民的人均可支配收入為30941元,，相比2023年同期增長了5.2%，人均收入增速仍然高于名義GDP增速,。前三季度居民人均消費(fèi)達(dá)到20631元,，相比2023年同期增長了5.6%,。居民收入和居民消費(fèi)的增速都在持續(xù)下降，且居民消費(fèi)增速下降的幅度更大,，表明居民消費(fèi)對GDP的拉動作用仍在減弱,。因此居民儲蓄同比增長了4.4%，儲蓄增速持續(xù)上升,。

對于今年居民部分存款增速下降,，報告認(rèn)為主要是因為存在低估：一是規(guī)范“手工補(bǔ)息”使得部分居民存款流入到銀行理財?shù)确倾y部門，但新增的非銀存款的本質(zhì)還是居民或企業(yè)存款,，因而低估了一部分上半年居民存款的增長規(guī)模,；二是9月末股票市場上漲的預(yù)期加強(qiáng)，部分居民存款轉(zhuǎn)移到了證券保證金賬戶,，同樣也使得非銀存款上升,，這進(jìn)一步使得今年三季度的新增居民存款出現(xiàn)低估。即使在考慮所有這些低估因素的基礎(chǔ)上,，今年前三季度的居民新增存款規(guī)模仍然是遠(yuǎn)超于2021年及之前的同期水平,。在以間接融資為主的金融體系下，2022年之后居民存款大幅增長將是一個長期趨勢,，與居民儲蓄率變化或者居民金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移并沒有直接聯(lián)系,。

三季度，政府部門杠桿率上升了2.5個百分點(diǎn),，從二季度57.8%上升至60.3%,，前三季度共上升了4.2個百分點(diǎn)。其中,，中央政府杠桿率從二季度末的24.6%上升至25.8%,，增加了1.2個百分點(diǎn)；地方政府杠桿率從二季度末的33.2%上升至34.5%,，增加了1.3個百分點(diǎn),。前三季度中央政府債務(wù)上升了3.52萬億元，大于去年前三季度的規(guī)模,，中央政府杠桿率也相應(yīng)提高了1.2個百分點(diǎn),。10月份中央政府債務(wù)上升了3500億元，還有四千多億元的新增額度,，預(yù)計將在年末兩個月使用,，中央政府杠桿率繼續(xù)抬升。前三季度地方政府一般債務(wù)實(shí)際新增規(guī)模為5803億元,，略低于去年前三季度的新增規(guī)模,，預(yù)計四季度還會有一定幅度的新增規(guī)模。

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