印度股市近期持續(xù)飆升,，吸引了大量家庭積極投身股市以獲取收益,。股市準(zhǔn)入門檻的顯著降低，使得約1億生活在貧困線附近的印度民眾得以成為資本家,，擁有上市公司少量股份,。目前,，印度每五個(gè)家庭中就有一個(gè)持有股票，而五年前這一比例僅為每14個(gè)家庭中有一個(gè),，且該數(shù)字有望進(jìn)一步攀升,。

印度金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布將推出一種新的共同基金，最低投資門檻僅為250盧比（約合3美元）,，旨在進(jìn)一步推動(dòng)股市投資普及化,。該基金由Aditya Birla Sun Life發(fā)起，這是一家由印度企業(yè)集團(tuán)Aditya Birla與加拿大保險(xiǎn)公司Sun Life共同組建的合資企業(yè),。Sun Life在印度有悠久歷史,，盡管曾在1956年被迫退出市場(chǎng)，但自2000年前后印度金融自由化以來已重新回歸并積極參與金融市場(chǎng),。

過去五年間,，印度股票價(jià)格以美元計(jì)價(jià)上漲了80%，遠(yuǎn)超新興市場(chǎng)整體的6%漲幅,，早期投資者從中獲得了驚人的回報(bào),。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)得益于印度金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，特別是2016年推出的統(tǒng)一支付接口，該接口將個(gè)人與銀行賬戶緊密連接,，滿足了身份識(shí)別要求,，并實(shí)現(xiàn)了幾乎即時(shí)的資金提取和股票購(gòu)買。數(shù)字化轉(zhuǎn)型還促進(jìn)了股票的非實(shí)物化進(jìn)程,，即將實(shí)物股票證書轉(zhuǎn)換為電子記錄,，簡(jiǎn)化了投資流程。

隨著投資習(xí)慣的轉(zhuǎn)變,，印度家庭資產(chǎn)中銀行存款的比例已降至50%以下,，預(yù)計(jì)到2030年將降至三分之一。共同基金貿(mào)易協(xié)會(huì)發(fā)起的“共同基金是正確的選擇”運(yùn)動(dòng)取得了巨大成功,，共同基金賬戶數(shù)量從2021年的7300萬激增至2023年8月的2.05億,。這些賬戶中大多數(shù)規(guī)模較小，平均持有量不到4000美元,，這一增長(zhǎng)主要由新興的電子經(jīng)紀(jì)人推動(dòng),。

系統(tǒng)投資計(jì)劃作為一種投資共同基金的方式，在過去八年中從1000萬增加到9900萬,，預(yù)計(jì)2023年的出資額將達(dá)到240億美元,。這些基金通過每月向投資者分期付款的方式，降低了投資門檻和風(fēng)險(xiǎn),。共同投資基金自2016年以來保持了月度流入創(chuàng)紀(jì)錄的勢(shì)頭,，8月份共收到28億美元投資。

非實(shí)物化股票持有賬戶也呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng),，8月份數(shù)量達(dá)到1.71億,，較2023年1月增長(zhǎng)了54%。然而,，投資熱潮也帶來了一些極端現(xiàn)象,，如衍生品交易中散戶投資者的比例從2018年的2%升至40%，印度現(xiàn)在占全球衍生品交易營(yíng)業(yè)額的80%,。

首次公開募股浪潮進(jìn)一步助長(zhǎng)了市場(chǎng)熱情,。2024年前三個(gè)季度，印度共有258家公司上市,，占全球總數(shù)的30%,，融資額占12%，而印度經(jīng)濟(jì)僅占全球GDP的3%多一點(diǎn),。一些高估值IPO如外賣公司Zomato的市盈率高達(dá)291倍,，反映了市場(chǎng)的狂熱情緒。

然而,，狂熱背后也隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。印度大型股票的市盈率為23，遠(yuǎn)高于新興市場(chǎng)整體的12倍,。最近的公開發(fā)行也反映了市場(chǎng)的緊張情緒,，如現(xiàn)代汽車印度公司10月份的IPO規(guī)模創(chuàng)印度歷史新高，但交易價(jià)格卻比IPO價(jià)格低約7%,。印度Sensex指數(shù)也較9月份的歷史高點(diǎn)下跌了7%以上,。

有跡象表明，更多知情投資者正在撤離市場(chǎng),。財(cái)富管理公司Pace 360追蹤的數(shù)據(jù)顯示,，過去15個(gè)月，發(fā)起人通過二級(jí)市場(chǎng)平均每月凈賣出近10億美元的股票,。同時(shí),，外國(guó)投資者也在大量拋售印度股票，10月份凈賣出額達(dá)到110億美元,，創(chuàng)歷史新高,。

印度金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究顯示，超過90%的印度期貨和期權(quán)個(gè)人交易者虧損,。因此,，有專家警告稱，市場(chǎng)可能已經(jīng)出現(xiàn)泡沫,，一旦破裂,，將給剛進(jìn)入市場(chǎng)的散戶投資者帶來巨大損失。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài),，采取有效措施防范風(fēng)險(xiǎn),，確保市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。