市值虛高,，片仔癀毛利率下滑背后暗藏危機(jī) 成本上漲擠壓利潤(rùn)空間(2)

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2024-11-10 15:02:36 雪球

面對(duì)毛利率創(chuàng)出新低,，片仔癀通過(guò)產(chǎn)品提價(jià)來(lái)彌補(bǔ)原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的利潤(rùn)損失,。2023年,，片仔癀錠劑零售價(jià)由590元/粒提升至760元/粒,。然而,，頻繁提價(jià)并未帶來(lái)預(yù)期的效果,。據(jù)西南證券研報(bào)數(shù)據(jù),，2004年至2020年，片仔癀錠劑產(chǎn)品共提價(jià)19次,。2024年上半年,，片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速創(chuàng)下八年來(lái)最低水平。此外,，回收市場(chǎng)價(jià)格下跌也影響了終端零售價(jià)格,，進(jìn)一步挫傷毛利率與盈利能力。

為應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸,，片仔癀試圖通過(guò)拓展新業(yè)務(wù)尋找第二條增長(zhǎng)曲線,。例如，斥資收購(gòu)漳州市明源香料有限公司以間接獲得漳州水仙藥業(yè)股份有限公司30%的股權(quán),，但此次關(guān)聯(lián)收購(gòu)缺乏合理性,，遭到上交所監(jiān)管函并暫緩執(zhí)行。此外,，片仔癀還布局化妝品和日化產(chǎn)品,，但這些業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)微不足道。抖音賬號(hào)片仔癀護(hù)膚旗艦店近一個(gè)月直播銷售總額約50萬(wàn)元至75萬(wàn)元,，場(chǎng)均銷售額僅有1萬(wàn)元至2.5萬(wàn)元,。化妝品業(yè)務(wù)方面,，福建片仔癀化妝品股份有限公司2024年上半年?duì)I收3.4億元,，同比增長(zhǎng)42%，凈利潤(rùn)8290.2萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)34%,，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，凈流出2626.14萬(wàn)元,。

綜上所述,，片仔癀依靠珍稀藥品崛起，但單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使其面臨成長(zhǎng)性不足的問(wèn)題,。未來(lái)可持續(xù)發(fā)展需要尋找更具成長(zhǎng)性的產(chǎn)品與模式,。期待這個(gè)獨(dú)特的中藥品牌能在新賽道上有新的發(fā)現(xiàn)，給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜,。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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