11月9日,，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，10月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.3%,，環(huán)比下降0.3%,。1–10月平均,，全國居民消費價格比上年同期上漲0.3%,。10月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.9%,，環(huán)比下降0.1%,。1–10月平均,，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進價格均比上年同期下降2.1%,。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，10月份消費市場運行總體平穩(wěn),，食品價格高位回落,，加之汽油價格下行，CPI環(huán)比下降0.3%,，同比上漲0.3%,。扣除食品和能源價格的核心CPI略有回升,，同比上漲0.2%,，漲幅比上月擴大0.1個百分點。國際大宗商品價格總體波動下行,，但在一攬子增量政策落地顯效等因素帶動下,，國內(nèi)部分工業(yè)品需求恢復(fù),，PPI環(huán)比降幅明顯收窄，同比降幅微擴,。未來隨著政策效果的持續(xù)顯現(xiàn),，價格有望進一步趨穩(wěn)。

財信研究院宏觀團隊認為,，11月份CPI漲幅回落,、PPI降幅擴大，食品,、原油等主要商品價格波動加劇以及國內(nèi)供強格局未變是主要原因,。但核心CPI回升、PPI環(huán)比降幅收窄,，表明一攬子政策正在落地見效,，對需求和價格恢復(fù)形成支撐。預(yù)計未來兩個月國內(nèi)物價有望溫和回升,，但低通脹格局難改,。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金指出，10月物價指數(shù)未出現(xiàn)明顯上漲,，但也僅是短期小幅回落,，國內(nèi)需求在逐步修復(fù)，穩(wěn)增長,、擴內(nèi)需各項政策落地實施并反映到價格上需要一段時間,。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，PPI和CPI繼續(xù)保持在偏低位置,，四季度GDP平減指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)為負,，顯示總需求仍然偏弱，經(jīng)濟中存在負產(chǎn)出缺口,，政策仍需繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度,。日前發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào)“把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平”,，預(yù)計貨幣政策將繼續(xù)保持寬松基調(diào),，并且加強與財政政策和其他政策的配合協(xié)調(diào)，以扭轉(zhuǎn)市場主體預(yù)期,，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力,。

據(jù)測算，在10月份0.3%的CPI同比變動中,，翹尾影響約為-0.4個百分點,，今年價格變動的新影響約為0.7個百分點。東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳指出,，受基數(shù)大幅走低帶動,，11月CPI同比將有所回升,，預(yù)計漲幅在0.6%左右，低通脹現(xiàn)象還會延續(xù),。短期內(nèi)CPI同比走勢將在很大程度上取決于本輪一攬子增量政策的力度和節(jié)奏,，特別是促消費政策的加碼力度；至于明年宏觀經(jīng)濟能否徹底擺脫低物價局面,，將主要取決于房地產(chǎn)市場何時實現(xiàn)止跌回穩(wěn),。

溫彬預(yù)計，下一階段CPI同比漲幅或?qū)⒒厣?。豬肉價格將會出現(xiàn)季節(jié)性回升,，有望推升食品價格。國內(nèi)一攬子增量政策繼續(xù)改善內(nèi)需,，有望推升核心CPI,。疊加去年同期基數(shù)回落，CPI漲幅回升將是大概率事件,。但國際能源價格可能隨全球需求趨弱而有所回落,，將會抑制CPI漲幅。

財信研究院宏觀團隊預(yù)計,，11月CPI增長0.8%左右,，全年均處于“0”時代。一是預(yù)計11月份食品價格環(huán)比延續(xù)下跌,；二是預(yù)計11月份豬肉對CPI同比的正向拉動作用小幅提高；三是服務(wù)價格受益于國內(nèi)“需求-價格”循環(huán)梗阻緩解有望溫和回升,；四是預(yù)計11月份油價對非食品的拖累作用有所減弱,；五是11月CPI翹尾因素提高0.5個百分點左右。

據(jù)測算,，在10月份-2.9%的PPI同比變動中,，翹尾影響約為-0.5個百分點，今年價格變動的新影響約為-2.4個百分點,。溫彬指出,，PPI方面，受主要發(fā)達國家制造業(yè)放緩及全球需求趨弱影響,，全球大宗商品價格預(yù)計將整體回落,，但隨著增量政策漸進顯效，市場供需關(guān)系得到邊際修復(fù),，有望推動國內(nèi)工業(yè)品價格回升,，預(yù)計PPI同比降幅將有所收窄，但走出負區(qū)間仍需時日,。

馮琳認為,，伴隨新一輪穩(wěn)增長政策落地顯效,，疊加上年同期基數(shù)走低，11月PPI同比降幅有望收窄至-2.5%左右,，12月將為-2.0%左右,。至于2025年P(guān)PI同比能否較快轉(zhuǎn)正，將主要取決于本輪一攬子增量政策的力度和規(guī)模,，其中房地產(chǎn)支持政策和財政增量政策的影響最大,。

財信研究院宏觀團隊預(yù)計，11月份PPI降幅收窄至-2.7%左右,，年內(nèi)大概率延續(xù)負增長,。一是11月份PPI翹尾因素較10月份提高0.3個百分點；二是受全球需求放緩,、地緣政治關(guān)系緊張影響,，短期國際大宗商品價格或維持底部震蕩走勢；三是隨著一攬子增量政策加力推出和落地見效,，未來國內(nèi)工業(yè)品價格有望溫和回升,，但房地產(chǎn)低迷和經(jīng)濟供強需弱將制約PPI環(huán)比上漲幅度。