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2024-11-11 06:02:32 新浪財(cái)經(jīng)

財(cái)政領(lǐng)域正在積極謀劃下一步的增量政策,，加大逆周期調(diào)節(jié)力度,，明年有望實(shí)施更加有力的財(cái)政政策。我國(guó)政府負(fù)債率顯著低于主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)國(guó)家,，且地方政府債務(wù)形成了大量有效資產(chǎn),?？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于財(cái)政增量政策的相關(guān)表述，包括積極利用可提升的赤字空間,、擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模和領(lǐng)域,、繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債等。

目前外部不確定性基本落地,，市場(chǎng)主線有望更加明晰,。美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)大選基本結(jié)束,，影響市場(chǎng)的主要不確定性因素均已落地,。在經(jīng)歷國(guó)慶節(jié)后的調(diào)整后，股市的主線可能更加明確,。特朗普上臺(tái)對(duì)中國(guó)的影響短期可能主要在出口,。如果實(shí)施對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收高關(guān)稅，將顯著增加中國(guó)對(duì)美出口商品的成本,，可能導(dǎo)致出口下降,。部分中國(guó)企業(yè)可能將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至東南亞等地區(qū)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)制造業(yè)面臨挑戰(zhàn),。然而,，自9月24日以來(lái)，增量政策密集出臺(tái),，政策重點(diǎn)已經(jīng)立足于抬升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率,。最大規(guī)模的一攬子化債已經(jīng)落地，市場(chǎng)可能重點(diǎn)關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需以及政策重點(diǎn)發(fā)力方向,。當(dāng)前偏中小盤的游資風(fēng)格可能逐漸結(jié)束,，市場(chǎng)主線可能更加清晰。

配置層面,，建議優(yōu)先關(guān)注以下三條主線：財(cái)政刺激直接利好的化債,、房地產(chǎn)、順周期產(chǎn)業(yè)鏈以及以內(nèi)需為主的相關(guān)行業(yè),；美國(guó)進(jìn)一步技術(shù)封鎖將有利于我國(guó)自主可控環(huán)節(jié)加速突破,；地緣政治不確定性或直接傳導(dǎo)至對(duì)軍工相關(guān)行業(yè)的估值抬升。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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