零度解讀美聯(lián)儲利率決議發(fā)布會

特朗普政府可能采取極具通脹性的經(jīng)濟(jì)政策,，而美聯(lián)儲則面臨獨(dú)立性被動搖的風(fēng)險。9月,，美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn),，債券收益率隨之上升，2年期從3.5%升至4.2%，10年期從3.7%升至4.4%,。市場金融條件因此抬高了70個基點(diǎn),，這是否是信號還是噪音尚不明確。

美國第三季度經(jīng)濟(jì)增長2.8%,，失業(yè)率4.1%,，核心PCE為2.7%。悲觀者認(rèn)為這是“軟著陸”,，樂觀者則歡呼“不著陸”,。熟悉歷史的人開始擔(dān)憂，上世紀(jì)70年代的通脹是否會再次出現(xiàn),。

11月5日,，特朗普贏得大選，成為美國第47任總統(tǒng),。競選期間他曾表示，鮑威爾可以留任美聯(lián)儲主席到2026年5月,，只要執(zhí)行他認(rèn)為合適的貨幣政策,。但特朗普真的理解貨幣政策嗎？鮑威爾會成為第一個被解雇的美聯(lián)儲主席嗎,？

零度解讀美聯(lián)儲利率決議發(fā)布會 獨(dú)立性與通脹風(fēng)險交織

11月8日,，美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率定在4.5%~4.75%,。發(fā)布會上,，鮑威爾強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲的獨(dú)立性，并拒絕回答與政治相關(guān)的問題,。他表示,，新政府短期內(nèi)不會影響貨幣政策，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)受多種因素制約,，短期預(yù)測難度極大,。美聯(lián)儲會建立模型分析政策影響，在決策時加以考慮,。

關(guān)于財政政策,，鮑威爾表示不做評論，但他解釋了美聯(lián)儲處理政府法案的過程,。他指出,，長期國債利率的變化需要持續(xù)且顯著才有意義，目前美聯(lián)儲對此保持關(guān)注,，但并未將其作為政策考量因素,。

鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)，美國的財政政策路徑不可持續(xù)，債務(wù)問題最終會影響經(jīng)濟(jì)健康,。他重申,，法律不允許總統(tǒng)解雇或降職美聯(lián)儲主席和理事委員。

近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，美國經(jīng)濟(jì)和勞動力市場十分強(qiáng)勁,。美聯(lián)儲正在重新校準(zhǔn)貨幣政策，已經(jīng)把利率下調(diào)了75個基點(diǎn),。鮑威爾表示,，他們要避免降息過快導(dǎo)致通脹反彈，又要避免降息太慢造成就業(yè)疲軟,，必須保持政策居中,。每次會議都會評估政策是否合適，以確保達(dá)到中性利率水平,。

盡管通脹有所下降,，但鮑威爾表示，美聯(lián)儲不會設(shè)定過度壓低通脹的做法,。政策目標(biāo)是將通脹控制在2%,。他預(yù)計未來兩年內(nèi)通脹會逐步回落到目標(biāo)水平，盡管中途會有波動,。

鮑威爾描述的美國經(jīng)濟(jì)狀態(tài)穩(wěn)健而強(qiáng)勁,，但從實(shí)地調(diào)研反饋來看，普通百姓仍感受到高物價的壓力,。他強(qiáng)調(diào),，通脹回落只是漲幅縮小而不是物價下跌，只有真實(shí)工資連續(xù)上漲才能改善人們的感受,。美聯(lián)儲的目標(biāo)是讓通脹下降,，經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，同時保障就業(yè)和提高工資,。

美聯(lián)儲貨幣政策正朝著中性水平調(diào)整,，鮑威爾強(qiáng)調(diào)不確定性和靈活性的重要性。市場對美聯(lián)儲的動向高度關(guān)注,，但鮑威爾拒絕提供前瞻指引,，以保護(hù)美聯(lián)儲的信用并保留政策機(jī)動性。