專(zhuān)家：A股市場(chǎng)性價(jià)比已經(jīng)顯現(xiàn),！(9)

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2024-11-14 08:02:30 新浪財(cái)經(jīng)

1）市場(chǎng)回暖有望助力推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄再度入市。過(guò)去幾年居民儲(chǔ)蓄持續(xù)累積,，存款呈現(xiàn)定期化趨勢(shì),。截至2024年9月底，我國(guó)住戶存款規(guī)模為148.8萬(wàn)億元,，其中定期存款及其他存款109.0萬(wàn)億,，占比73.2%。我們測(cè)算經(jīng)歷本輪上漲后,，萬(wàn)得全A指數(shù)已修復(fù)至過(guò)去3年投資者平均成本上方,，意味著投資正回報(bào)比例快速上升，有助于改善投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好并帶來(lái)增量資金入市。

2）國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位水平與入市規(guī)模仍有提升空間,。私募基金方面,，截至10月底，私募證券投資基金管理規(guī)模為5.02萬(wàn)億元,，第三方數(shù)據(jù)顯示部分私募權(quán)益基金倉(cāng)位為56%,，距離歷史均值68%的水平仍有提升空間。公募基金方面,，ETF基金近年發(fā)展較快,，逐漸成為居民配置的重要工具之一，年初至10月底股票型ETF凈流入A股9237億元,。長(zhǎng)線資金方面,，截至2024年二季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額30.9萬(wàn)億元,，其中股票和證券投資基金3.8萬(wàn)億元,，占可運(yùn)用資金的12%，尚低于歷史均值13%的水平,。我們認(rèn)為伴隨著《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》[6]的落地,，長(zhǎng)線資金有望持續(xù)逐步提升其投資A股的規(guī)模與比例。

3）新型貨幣政策工具實(shí)施或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)更多增量資金,。9月24日[7]央行宣布創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新的貨幣政策工具以支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展,，分別為金融機(jī)構(gòu)互換便利、上市公司增持回購(gòu)再貸款,。截至10月18日,，獲準(zhǔn)參與互換便利操作的證券、基金公司有20家,，首批申請(qǐng)額度已超2000億元,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底,，滬深交易所已有超60家上市公司披露回購(gòu)增持再貸款計(jì)劃,。年初至10月底，A股回購(gòu),、增持規(guī)模分別為1496,、691億元，超過(guò)去年同期659,、616億元的水平,，我們認(rèn)為在政策鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展市值管理、新型貨幣政策工具提供資金支持的背景下,，2025年A股回購(gòu)與增持規(guī)模有望保持在較高水平,。

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