T 1,！歐洲股市擬縮短結(jié)算周期提升市場效率與競爭力

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2024-11-19 09:24:00 東方財富網(wǎng)

歐盟計劃縮短證券結(jié)算周期，以提升市場效率和競爭力,。11月18日,，歐洲證券和市場管理局（ESMA）發(fā)布報告，建議到2027年底將證券交易結(jié)算時間從T+2縮短至T+1,。

T 1,！歐洲股市擬縮短結(jié)算周期

轉(zhuǎn)向T+1結(jié)算將提高交易后流程的效率和彈性，降低流動性風(fēng)險,，并增強當(dāng)?shù)刭Y本市場的競爭力,。美國和加拿大已于今年5月將股票交易結(jié)算周期從T+2改為T+1,，英國也計劃在2027年底前采取類似措施,。

T 1！歐洲股市擬縮短結(jié)算周期提升市場效率與競爭力

ESMA呼吁在2027年10月11日完成這一轉(zhuǎn)變,。該機構(gòu)強調(diào),，歐盟資本市場交易和交易后環(huán)境的復(fù)雜性意味著項目需要具體的治理。ESMA將繼續(xù)與歐盟委員會和歐洲央行合作,，解決T+1治理問題,，并建議與英國和瑞士等其他司法管轄區(qū)協(xié)調(diào)一致。

ESMA評估顯示,，T+1結(jié)算可以降低風(fēng)險,、節(jié)省成本，并減少因與其他主要司法管轄區(qū)不一致而產(chǎn)生的費用。然而,，這也帶來一些挑戰(zhàn),，如修訂《中央證券存管條例》（CSDR）和結(jié)算紀(jì)律框架，以確保法律確定性和交易后流程的改進(jìn),。

此前,，歐洲各銀行和基金管理公司敦促布魯塞爾就縮短歐盟股票和債券交易的結(jié)算周期做出公開承諾。代表18個市場游說團(tuán)體的工作組呼吁歐盟設(shè)定一個時間框架,，以便行業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)備,。

分析指出，隨著全球金融市場的發(fā)展,，結(jié)算周期的有效性日益成為投資者關(guān)注的焦點,。傳統(tǒng)的T+2結(jié)算周期雖然在過去幾十年內(nèi)為市場提供了穩(wěn)定性，但現(xiàn)今不斷變化的環(huán)境要求更快捷的資金流動和降低市場風(fēng)險,。轉(zhuǎn)向T+1將進(jìn)一步提升交易后流程的效率和彈性,，降低流動性風(fēng)險，促進(jìn)市場全過程的數(shù)字化,，加快資金流動,，尤其在高頻交易和機構(gòu)投資方面更為明顯。

T+1結(jié)算還將加強歐洲資本市場,，降低交易對手風(fēng)險,。目前，交易執(zhí)行和結(jié)算之間的兩天間隔造成了交易對手在交易完成前違約的風(fēng)險,。轉(zhuǎn)移到T+1可以減少這種風(fēng)險,，為投資者提供更好的保護(hù)，并創(chuàng)造更穩(wěn)定的市場環(huán)境,。

美國的經(jīng)驗表明,，較短的結(jié)算窗口降低了買賣雙方在交易完成前違約的可能性，減少了經(jīng)紀(jì)商的保證金要求,，并降低了高交易量或波動性迫使經(jīng)紀(jì)商限制交易的風(fēng)險,。在美國新的T+1制度下，約95%的交易在交易日當(dāng)天得到確認(rèn),，清算基金的保證金每天下降30億美元,，每年為經(jīng)紀(jì)交易商騰出7500億美元用于其他地方。這些結(jié)果展示了更短的結(jié)算周期如何創(chuàng)造一個更高效,、更有彈性的市場,。這也是歐盟跟進(jìn)T+1結(jié)算的主要原因之一。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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