全球機(jī)構(gòu)投資者正逐步撤出此前炙手可熱的“特朗普交易”,，轉(zhuǎn)而關(guān)注在11月5日美國大選期間遭受重創(chuàng)的資產(chǎn)板塊?！疤乩势战灰住钡暮诵倪壿嬙谟?，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的稅收和關(guān)稅政策將提振美國金融市場，同時(shí)對海外市場造成沖擊。

此前,，美國股市和美元因特朗普的經(jīng)濟(jì)增長議程而大幅反彈,，而針對貿(mào)易摩擦的疑慮則對歐洲以及新興市場資產(chǎn)形成壓力。在這一背景下,，基金經(jīng)理們正重新評估這些市場的投資機(jī)會(huì),，試圖在被拋售過度的板塊中尋覓低吸機(jī)會(huì)，但在布局非美資產(chǎn)時(shí)也顯得更加審慎,。摩根士丹利公共政策分析師薩爾瓦托雷表示,，隨著特朗普當(dāng)選總統(tǒng)、共和黨控制國會(huì),，美國對進(jìn)口商品征收關(guān)稅的可能性大幅上升,，特朗普或?qū)⒑芸鞂?shí)施關(guān)稅政策，并將目標(biāo)擴(kuò)展至歐洲和墨西哥的進(jìn)口商品,。盡管相較六年前,，部分市場的抗壓能力有所增強(qiáng)，但全球性關(guān)稅的實(shí)施仍可能帶來類似2018年定向關(guān)稅的沖擊,，對部分經(jīng)濟(jì)體的增長構(gòu)成顯著威脅,。

目前，歐洲汽車股觸及近兩年低點(diǎn),，墨西哥比索兌美元本月迄今下跌超過2.5%,，而英鎊兌美元自9月底以來累計(jì)跌幅約5%。這些跌幅顯著的資產(chǎn)正在吸引資金回流,。

法律與一般投資管理公司多資產(chǎn)基金主管約翰·羅表示,，“特朗普政策被普遍認(rèn)為對美國有利，但對其他地區(qū)不利,?！边@種市場認(rèn)知引發(fā)了對非美資產(chǎn)的過度拋售，例如歐洲汽車股和墨西哥比索,。他透露,，已采取行動(dòng)買入這些被低估資產(chǎn)，同時(shí)平倉了選舉前針對英鎊的空頭頭寸,。百達(dá)資產(chǎn)管理公司跨資產(chǎn)聯(lián)席主管沙尼爾·拉姆吉認(rèn)為,，大選前后因市場恐慌而走弱的資產(chǎn)正迎來真正投資良機(jī)。他透露,，已增持中國股票和巴西債券，認(rèn)為這些資產(chǎn)在當(dāng)前環(huán)境下蘊(yùn)藏較大的價(jià)值投資空間,。

市場情緒的逐步轉(zhuǎn)變開始推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,。以歐洲市場為例，近期美國銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，大多數(shù)投資者對歐洲市場持減持態(tài)度,，預(yù)計(jì)該地區(qū)市場表現(xiàn)將落后于美國和亞洲,。德國執(zhí)政聯(lián)盟的垮臺(tái)，以及對出口商競爭力的擔(dān)憂,，被認(rèn)為進(jìn)一步加劇了市場的悲觀情緒,，但部分機(jī)構(gòu)投資者依然選擇保持中性倉位，而不會(huì)加入拋售行列,。埃德蒙·德·羅斯柴爾德資產(chǎn)管理公司首席投資官本杰明·梅爾曼便是其中之一,。他表示，歐洲央行連續(xù)降息可能刺激銀行貸款和商業(yè)活動(dòng),。此外,，他還透露，自美國大選以來,，他已經(jīng)加大了對中國股票的配置,。

自大選前夕以來，美國股市漲幅超過4%,，相比之下歐洲股市下跌約1%,，新興市場股市則處于兩個(gè)月低位。晨星歐洲股票策略師邁克爾·菲爾德表示,，現(xiàn)在非美國市場的消息面非常負(fù)面,，特別是新興市場，任何一種利好消息都可能迅速推動(dòng)市場走勢,。拉姆吉認(rèn)為,，新興市場的吸引力不僅在于其估值洼地，還在于投資者對美國政策可能帶來的全球連鎖反應(yīng)的預(yù)期,。他解釋道,，市場對特朗普提出的進(jìn)口關(guān)稅計(jì)劃存在過度擔(dān)憂，而對關(guān)稅可能帶來的消費(fèi)者物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不足,。特朗普在推動(dòng)關(guān)稅政策時(shí)將不得不謹(jǐn)慎平衡通脹壓力,，以避免引發(fā)物價(jià)大幅波動(dòng)。

巴克萊銀行分析師也表示,，盡管特朗普曾威脅對部分進(jìn)口商品征收大幅關(guān)稅,，這可能會(huì)對相關(guān)出口經(jīng)濟(jì)體的增長造成一定沖擊，但實(shí)際關(guān)稅幅度可能會(huì)低于市場預(yù)期,，并且采取逐步實(shí)施的方式,。Marlborough首席信息官謝爾頓·麥克唐納預(yù)計(jì)，特朗普的稅收和支出議程將提振美國經(jīng)濟(jì)增長和全球貿(mào)易,，從而限制關(guān)稅對海外國家的打擊,。他表示,，由于美國資本市場股票價(jià)格偏高，他更看好出口股權(quán)重較高的英國富時(shí)100指數(shù),。該指數(shù)自11月5日以來已下跌約1.3%,。