“特朗普交易”漲到頭了？華爾街最關(guān)心：特朗普對(duì)關(guān)稅有多認(rèn)真

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2024-11-22 16:41:27 華爾街見(jiàn)聞官方

“特朗普交易”狂熱退潮，市場(chǎng)開(kāi)始將焦點(diǎn)放在特朗普當(dāng)選的風(fēng)險(xiǎn)上，即關(guān)稅,、赤字和估值過(guò)高。

隨著特朗普陸續(xù)任命新內(nèi)閣成員,，分析師們對(duì)政策細(xì)節(jié)的把握越來(lái)越清晰,，美股這波漲勢(shì)已然消退,。市場(chǎng)當(dāng)下最關(guān)心的是關(guān)稅問(wèn)題：

特朗普對(duì)關(guān)稅會(huì)有多認(rèn)真,？關(guān)稅被廣泛認(rèn)為是通脹的根源,，如果關(guān)稅如期實(shí)施，通脹可能會(huì)達(dá)到1930年代以來(lái)最高水平,。

先鋒集團(tuán)全球經(jīng)濟(jì)研究主管Kevin Khang警告,，特朗普任期內(nèi)可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹，一方面是因?yàn)殛P(guān)稅,，另一方面是因?yàn)轵?qū)逐移民會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)吃緊,，尤其是在建筑業(yè)和酒店業(yè)等長(zhǎng)期人手不足的行業(yè)。此外,，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)更加謹(jǐn)慎,，但潛在的關(guān)稅可能會(huì)產(chǎn)生多大影響，取決于政策的實(shí)際表現(xiàn),。

今年以來(lái),，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的提振，標(biāo)普500指數(shù)已飆升25%,。但隨著越來(lái)越多的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,，美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)質(zhì)疑目前是否需要進(jìn)一步降息。衍生品交易員目前正在定價(jià)2025年還會(huì)再降息幾次,，如果降息落空,，美股可能會(huì)下跌。

除了關(guān)稅問(wèn)題,，估值過(guò)高也令投資者感到不安,。

高盛預(yù)計(jì)，明年標(biāo)普500指數(shù)將上漲10%,，主要得益于強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng),。但高盛股票策略師David Kostin同時(shí)也警告，移民政策的變化,、關(guān)稅和財(cái)政政策,，可能導(dǎo)致通脹上漲。

該行對(duì)美股長(zhǎng)期前景持悲觀看法,，預(yù)計(jì)未來(lái)十年標(biāo)普500指數(shù)的年化回報(bào)率僅為3%,，主要是因?yàn)閺脑S多指標(biāo)來(lái)看，股市已經(jīng)顯得昂貴,。如果要繼續(xù)保持驚人的回報(bào),，盈利需要快速增長(zhǎng)或估值需要推向新的高度。高盛表示,，標(biāo)普500經(jīng)周期調(diào)整后的市盈率目前處于1930年以來(lái)的第97百分位,。

(責(zé)任編輯：?jiǎn)虌?TT0002)

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