美元,，最后的狂歡繁榮背后的隱憂(2)

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2024-11-21 09:37:03 新浪財(cái)經(jīng)

1958年至1959年,，冷戰(zhàn)壓力下美國(guó)軍事開(kāi)支激增,，特別是在越南戰(zhàn)爭(zhēng)期間。全球?qū)γ涝男枨蟪掷m(xù)增加,，導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易赤字?jǐn)U大。為了應(yīng)對(duì)這一局面,，美國(guó)選擇大放水,，美元發(fā)行量急劇增加。美元的“超發(fā)”引發(fā)了全球信任危機(jī),，各國(guó)紛紛要求將手中的美元兌換成黃金,。最終，尼克松政府在1971年宣布美元與黃金脫鉤,，終結(jié)了金本位體系,。

盡管美國(guó)違約，歐洲并沒(méi)有與之決裂,。一方面,，歐洲持有大量美元儲(chǔ)備，美元信用崩塌會(huì)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)沖擊,；另一方面,，歐洲依賴美國(guó)的軍事保障，尤其是在對(duì)抗蘇聯(lián)的背景下,。布雷頓森林體系瓦解后,，牙買(mǎi)加體系取而代之,，確立了浮動(dòng)匯率制，主要貨幣的匯率由市場(chǎng)決定,，不再與黃金或其他貨幣掛鉤,。

雖然黃金與美元掛鉤的體系崩潰了，但美元的全球主導(dǎo)地位沒(méi)有動(dòng)搖,。1974年,，美國(guó)與沙特等產(chǎn)油國(guó)簽訂協(xié)議，規(guī)定全球所有石油交易必須用美元結(jié)算,。作為交換,，美國(guó)承諾提供軍事保護(hù)和經(jīng)濟(jì)支持?！笆兔涝斌w系正式誕生,。世界各國(guó)為了購(gòu)買(mǎi)石油不得不儲(chǔ)備大量美元，石油出口國(guó)積累的“石油美元”又回流到美國(guó),，用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債,，增強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球資本流動(dòng)的吸引力，穩(wěn)固了美元的主導(dǎo)地位,。

然而,，“石油美元”體系并非堅(jiān)不可摧。早在1980年代末,，伊拉克和沙特曾考慮用非美元貨幣結(jié)算石油交易,，美國(guó)通過(guò)海灣戰(zhàn)爭(zhēng)暫時(shí)穩(wěn)住了基礎(chǔ)。2000年代初,，美元大幅貶值,，損害了石油輸出國(guó)利益，迫使這些國(guó)家減少對(duì)美元的依賴,，轉(zhuǎn)向其他貨幣結(jié)算,。油價(jià)暴跌加劇了這一趨勢(shì)，沙特也尋求減少對(duì)美元的依賴,。盡管如此,，美元的統(tǒng)治地位仍未被動(dòng)搖，支撐力量在于“信用美元”體系,。

所謂“美國(guó)信用本位”意味著美元的價(jià)值基于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì),、金融實(shí)力和政府信用的信任。然而,，美國(guó)的信用不斷被透支,，美元的主導(dǎo)地位逐漸被削弱。自2020年以來(lái),，美國(guó)采取大規(guī)模貨幣寬松政策和財(cái)政補(bǔ)貼措施,，短期內(nèi)提振了經(jīng)濟(jì),，但也帶來(lái)了嚴(yán)重的財(cái)政赤字和債務(wù)問(wèn)題。持續(xù)高企的財(cái)政赤字加重了美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān),，美國(guó)通過(guò)“印鈔”讓美元貶值以稀釋債務(wù),，這種做法會(huì)削弱美元信用,，促使更多國(guó)家尋找替代貨幣,。

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