11月21日,,中金公司發(fā)布研報(bào)指出,家電板塊估值有望提升,。年初至9月24日,,家電板塊表現(xiàn)優(yōu)異,,主要得益于家電龍頭企業(yè)的成長(zhǎng)確定性和高分紅率,,以及以舊換新補(bǔ)貼政策帶來(lái)的市場(chǎng)信心,。然而,,9月24日之后,,家電板塊的彈性相對(duì)較弱,。
展望2025年,隨著市場(chǎng)流動(dòng)性改善,家電板塊估值將有所提升,,但彈性依然較弱,。盡管如此,其基本面依然扎實(shí),。報(bào)告還提到,,中國(guó)白電龍頭的歷史估值水平偏低。自1990年代以來(lái),,日本市場(chǎng)處于低利率時(shí)代,,全球暖通龍頭企業(yè)大金工業(yè)的TTM P/E區(qū)間在18.1x到35.4x之間,平均估值為26.8x,,明顯高于中國(guó)白電龍頭的估值水平,。中金公司認(rèn)為,長(zhǎng)期來(lái)看,,中國(guó)白電龍頭可以享有類似大金工業(yè)的估值水平,。