11月22日晚間,，格力地產(chǎn)披露重大資產(chǎn)重組草案。根據(jù)草案,，格力地產(chǎn)擬以其持有的上海合聯(lián),、上海太聯(lián)、上海保聯(lián),、三亞合聯(lián)及重慶兩江的100%股權(quán)及相關(guān)對外債務(wù),，與珠海投資控股有限公司持有的珠海免稅51%股權(quán)進行置換，估值差額部分以現(xiàn)金補足,。本次交易擬置入資產(chǎn)最終作價45.79億元,，擬置出資產(chǎn)最終作價55.05億元，擬置出債務(wù)最終作價5億元,。差額部分4.26億元由海投公司向格力地產(chǎn)支付現(xiàn)金對價,。

草案披露后，格力地產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組更為明朗,。后續(xù)按相關(guān)程序走完流程后,，格力地產(chǎn)將逐步退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，注入盈利能力較強,、現(xiàn)金流情況較好的免稅業(yè)務(wù)，發(fā)展成為以免稅業(yè)務(wù)為核心,、圍繞大消費運營等產(chǎn)業(yè)鏈布局的上市公司,。

今年以來，中央出臺了一系列政策支持并購重組，激發(fā)市場活力,。格力地產(chǎn)與珠海免稅經(jīng)過多次調(diào)整,，最終確定當前方案。這背后反映了地方政府推動國有企業(yè)資源整合與高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略布局,。多地積極響應(yīng),，并購重組政策暖風頻吹，通過推動并購重組促進企業(yè)做優(yōu)做強,，帶動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,。

草案顯示，珠海市委,、市政府積極推動格力地產(chǎn)與珠海免稅的重組事項,，旨在深化優(yōu)質(zhì)國有資產(chǎn)證券化，夯實市屬國有控股企業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ),，化解上市公司重大經(jīng)營風險,，助力企業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展,。房地產(chǎn)行業(yè)近年來普遍面臨利潤率下降和經(jīng)營困境,，格力地產(chǎn)也顯露疲態(tài)，一直在尋找全面轉(zhuǎn)型的機會,。珠海國資委年初召開市屬國有企業(yè)重組整合大會,，進一步優(yōu)化市屬企業(yè)國有資本布局，格力地產(chǎn)的重組成為重要目標,。

重組將為格力地產(chǎn)提供切實可行的解決方案,，提升企業(yè)發(fā)展穩(wěn)健性。通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，增強企業(yè)的可持續(xù)盈利能力,，維護區(qū)域經(jīng)濟穩(wěn)定，保障中小投資者和社會各界的利益,。各地政府,、國資委紛紛出手緩解當?shù)厣鲜泄窘?jīng)營困境，如青島國資,、深圳國資等都采取了積極措施,。

本次重組涉及的珠海免稅在免稅品經(jīng)營、有稅商務(wù),、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)運營管理方面積累了多年經(jīng)驗,，是全國最早開展免稅品經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。其免稅業(yè)務(wù)占據(jù)粵港澳大灣區(qū)和全國重點口岸窗口,，擁有多個陸路口岸和機場口岸的出入境免稅店,，在珠海市內(nèi)也有大型綜合體。近年來，珠海免稅陸續(xù)中標多個水路口岸免稅店,，成功構(gòu)建了粵港澳大灣區(qū)重點水路口岸免稅店布局,。

國家相繼出臺了多項鼓勵政策引導消費回流，刺激免稅消費,，為免稅市場帶來更多機會,。草案顯示，2023年及2024年上半年,，珠海免稅實現(xiàn)凈利潤分別為6.67億元,、4.38億元。相較之下,，格力地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的銷售毛利率逐年下降,。重組完成后，上市公司的盈利能力有望改善,。

除了稀缺的免稅牌照和強勁的業(yè)績表現(xiàn),，珠海免稅在品牌商合作、供應(yīng)鏈建設(shè),、運營成本管控和營銷策略等方面具有優(yōu)勢,。高利潤成長性和巨量市場空間使珠海免稅成為珠海國有資產(chǎn)中最有價值的重組標的。市場人士認為,，這次交易不僅是國企改革和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的積極響應(yīng),，也是基于市場趨勢和雙方自身需求的戰(zhàn)略選擇。雙方有望通過融合調(diào)整創(chuàng)新,，加快打造免稅業(yè)務(wù)的核心競爭力,，助力格力地產(chǎn)擴大在全國及粵港澳大灣區(qū)的業(yè)務(wù)版圖。