券商：出口退稅調整或影響相關產品短期利好長期透支

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2024-11-25 11:12:40 新浪

中信證券發(fā)布研報稱,，11月15日財政部、稅務總局發(fā)布公告調整部分商品的出口退稅政策,。此次調整可能對今年11月我國出口構成一定支撐,，但可能會透支未來幾個月相關商品的出口動能。涉及的商品主要出口目的地為歐盟,、美國,、新加坡、韓國等發(fā)達經濟體,，短期內這些方向的出口增速或受到一定影響,。預計下一步出口退稅調整可能涉及化學品、塑料制品,、服裝等領域,。

根據測算，2023年1-12月相關商品出口金額在我國整體出口中占比約為9.1%,。結合歷史經驗,，此次調整可能對今年11月出口帶來利好,，但未來幾個月相關商品的出口增速可能下降。例如,，2007年7月的出口退稅調整后幾個月內,，我國出口增速從二季度的約27.5%下降到8-12月的均值22.4%左右。今年1-10月,，上述調整涉及的商品出口中,，對歐盟、美國,、新加坡,、韓國的出口份額較大，分別為10.2%,、9.2%,、6.2%和5.8%。

當前在出口中占比較大且出口退稅稅率較高的商品還包括化學品,、塑料制品,、服裝、機械和電氣產品以及交運設備,。今年前十個月,，這些類別在我國出口中的占比分別為3.5%、4.0%,、5.3%,、41.8%和8.1%，并且多數商品的出口退稅稅率為13%,，少數為9%,。

應對海外貿易摩擦和促進國內產業(yè)結構調整可能是此次出口退稅調整的主要目的。歷史上,，我國出口退稅政策退坡的原因主要是調整產業(yè)結構,、減少貿易摩擦和減輕財政負擔。但從此次調整來看,，減輕財政負擔或許不是主要考慮因素,。此次調整可節(jié)約的出口退稅支出僅占2023年我國外貿企業(yè)全部出口退稅規(guī)模的約7.1%。過去在出口退稅政策的支持下,，外貿企業(yè)互相壓價甚至低于成本價銷售,，雖然保持了較高市場份額但也帶來了較多貿易摩擦。此次調整可在一定程度上降低來自海外的貿易摩擦風險,?？紤]到海外對我國銅鋁產品的高依存度，價格和加工費上漲趨勢對出海企業(yè)有一定利好,。長遠來看,，此次調整有利于壓縮部分落后產能的盈利空間,，刺激國內相關企業(yè)向高附加值產品出口方向發(fā)展。

風險因素包括地緣政治風險超預期變化,、外需變化不及預期及貿易摩擦升級,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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