11月25日早盤,，A股出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，主要指數(shù)均上漲。截至發(fā)稿時(shí),，兩市超過(guò)3400只股票上漲,。

冰雪旅游板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，大連圣亞漲停,，三夫戶外,、冰山冷熱、英派斯和長(zhǎng)白山等個(gè)股漲幅超過(guò)5%,。紡織服裝板塊也沖高,，日播時(shí)尚和真愛(ài)美家漲停，紅豆股份,、迪阿股份,、夢(mèng)潔股份等個(gè)股漲幅居前。旅游酒店板塊盤初走強(qiáng),，南京商旅漲停，凱撒旅業(yè),、張家界,、嶺南控股和西藏旅游等跟漲。固態(tài)電池概念再度拉升,，領(lǐng)湃科技漲停,，高樂(lè)股份、普路通,、龍?bào)纯萍嫉榷嘀还善睗q停,，海科新源,、中一科技,、豐山集團(tuán)、濱海能源和新宙邦等跟隨上漲,。湖南黃金漲停,，連續(xù)三個(gè)交易日漲停,。公司發(fā)布公告稱，注意到媒體報(bào)道平江發(fā)現(xiàn)超40條金礦脈,，但最終能夠注入上市公司的黃金資源以評(píng)審備案的儲(chǔ)量為準(zhǔn),。

招商證券認(rèn)為市場(chǎng)仍處于大級(jí)別上行行情的演化過(guò)程中。近期市場(chǎng)調(diào)整是由于前期漲幅累積過(guò)大,、政策進(jìn)入真空期,、企業(yè)面臨業(yè)績(jī)壓力、地緣政治局勢(shì)頻繁變動(dòng)以及美元指數(shù)和美債收益率顯著走強(qiáng)等因素交織影響的結(jié)果,。隨著經(jīng)濟(jì)政策逐步發(fā)力并顯現(xiàn)成效,，有望迎來(lái)重要拐點(diǎn)。下一階段可以在年末或明年年初利用政策預(yù)熱期以及業(yè)績(jī)披露期效應(yīng)建倉(cāng),，建議關(guān)注與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈以及空間大疊加政策支持,、有技術(shù)進(jìn)步催化的“智安醫(yī)”方向。

中金公司認(rèn)為,，A股當(dāng)前具有一定的宏觀預(yù)期支撐,，微觀結(jié)構(gòu)偏中性，成交量能夠?qū)κ袌?chǎng)進(jìn)行一定托底,，未來(lái)關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情,。風(fēng)格輪動(dòng)方面，目前相對(duì)看好后續(xù)大盤成長(zhǎng)風(fēng)格,。

國(guó)泰君安認(rèn)為,，當(dāng)前股市正在快速計(jì)入中國(guó)潛在政策的空間與特朗普關(guān)稅壓力的復(fù)雜性，出現(xiàn)了港股和A股的調(diào)整,，但這為跨年反彈奠定了基礎(chǔ),。內(nèi)需不振與外部壓力也為2025年增量經(jīng)濟(jì)政策打開(kāi)空間。潛在政策包括更高的赤字率,、更多地向地方轉(zhuǎn)移支付,、更積極的促消費(fèi)舉措以及更大的匯率彈性。預(yù)計(jì)在12月至特朗普政府上臺(tái)前,，股市有望出現(xiàn)跨年反彈,，但總體而言仍是震蕩行情。從中線來(lái)看,，仍維持N字形走勢(shì)判斷,，股市系統(tǒng)性行情的出現(xiàn)仍需要看到進(jìn)一步擴(kuò)信用的舉措。

股市企穩(wěn)走強(qiáng)也與美元大幅殺跌有關(guān),。今日早盤,，日本股市大幅上漲，日經(jīng)225指數(shù)漲超1.5%,。盤面上,，美元指數(shù)突然大幅走軟,，非美貨幣普遍走高。截至發(fā)稿時(shí),，美元指數(shù)大跌0.64%,，最新報(bào)106.814，幾乎回吐了上周五全部漲幅,。非美貨幣全線反攻,，美元兌日元日內(nèi)下跌0.5%，一度跌破154,。

投資者認(rèn)為特朗普提名的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)人選斯科特·貝森特是一位華爾街老手和財(cái)政保守派,，未來(lái)或?qū)矒醾袌?chǎng)并拉低收益率，從而削弱了美元的部分利率優(yōu)勢(shì),。據(jù)美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)公布的最新報(bào)告顯示,，美國(guó)國(guó)債總額已于上周突破36萬(wàn)億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高,。從今年7月29日美國(guó)財(cái)政部公布美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到35萬(wàn)億美元,，到現(xiàn)在升至36萬(wàn)億美元，僅用了117天,。