今日復牌！A股并購“卷煙紙大王” 構建南北雙基地格局

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2024-11-29 10:22:05 中國基金報

11月28日晚間,，恒豐紙業(yè)發(fā)布交易預案,，計劃發(fā)行股份購買四川錦豐紙業(yè)股份有限公司100%的股權,，并于11月29日開市起復牌。當前造紙行業(yè)處于深度調整期,，監(jiān)管鼓勵業(yè)內企業(yè)兼并重組,。錦豐紙業(yè)被稱為“卷煙紙大王”，此前經歷破產重整后被恒豐紙業(yè)托管,，業(yè)績逐步改善,，被認為具備較大的并購價值。

恒豐紙業(yè)此次發(fā)行股份的價格為8.37元/股,，而11月15日收盤價為7.52元/股,，總市值為22.46億元，本次交易溢價率為11.30%,。交易完成后，交易對方持有恒豐紙業(yè)的股份比例將超過5%,，錦豐紙業(yè)將成為恒豐紙業(yè)的全資子公司,。自2022年10月開始，基于恒豐紙業(yè)需要快速尋找新產能以滿足訂單需求,，雙方展開合作,。恒豐紙業(yè)公告顯示，錦豐紙業(yè)在托管期間業(yè)務發(fā)展步入正軌,，經營業(yè)績逐步改善,，目前具備較大的并購價值。

2022年,、2023年和2024年前10個月,，錦豐紙業(yè)分別實現營業(yè)收入2824.08萬元、7282.37萬元和8310.04萬元,；歸母凈利潤分別為-2146.98萬元,、-1441.84萬元和597.90萬元。恒豐紙業(yè)表示,，本次交易完成后,，錦豐紙業(yè)將納入公司管控體系，有助于進一步開展管理團隊融合,、采購銷售渠道融合等工作,，提升整體管控能力。不過,，盡管錦豐紙業(yè)近期已經扭虧為盈,，但考慮到其生產經營受到歷史因素較大影響，仍存在未來盈利不及預期的風險,。

錦豐紙業(yè)曾是國內高級卷煙紙生產企業(yè)的五強之一,，擁有國家煙草專賣局頒發(fā)的《煙草專賣生產企業(yè)許可證》,，在市場上具有較強的稀缺性和獨特優(yōu)勢。該牌照由國家煙草專賣局嚴格控制,，全國僅有約十家企業(yè)能夠合法生產和銷售卷煙紙,。恒豐紙業(yè)通過本次交易，將在生產能力,、區(qū)域布局,、產品結構等方面補鏈強鏈，推進形成一南一北協(xié)同發(fā)展的雙基地產業(yè)平臺,。錦豐紙業(yè)位于四川省成都市,，地理位置上與東北地區(qū)的恒豐紙業(yè)形成天然互補，有助于解決西南地區(qū)客戶運輸距離過長導致的成本劣勢問題,，并借助中歐班列等國際運輸通道降低開拓歐洲,、東南亞等境外市場的運輸成本。

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