上市公司并購重組頻現(xiàn)短途游

自9月24日“并購六條”發(fā)布以來,，上市公司并購重組活動明顯回暖，市場活躍度顯著提升,。中信證券研報指出,，隨著2024年以來我國并購重組支持政策持續(xù)加碼，A股市場有望迎來并購重組大時代,。

盡管如此,，一些上市公司的并購重組計劃未能成功,。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日以來,，英唐智控,、東和新材、世茂能源,、瑞泰科技,、凱瑞德等共計22家上市公司終止了并購重組計劃。其中,，一些公司在短時間內(nèi)從籌劃重組到宣布終止,，引發(fā)爭議。廣州眺遠(yuǎn)營銷咨詢公司總監(jiān)高承飛表示,，這種短時間內(nèi)頻繁進(jìn)行并購重組的現(xiàn)象,，反映出公司在戰(zhàn)略規(guī)劃上的不穩(wěn)定性和急于求成的心態(tài)。這種行為可能帶來短期的市場效應(yīng),，但長期來看,，缺乏深入的市場調(diào)研和充分的整合準(zhǔn)備，容易導(dǎo)致并購效果不佳,，甚至拖累公司業(yè)績,。

在今年的并購重組市場中，英唐智控,、世茂能源,、凱瑞德以及莫高股份的經(jīng)歷尤為突出。這幾家公司均在今年8月份之后首次披露各自的并購重組計劃,，但在12月份之前就匆匆終止了這些計劃,。特別是世茂能源，其并購重組從計劃到終止僅用了三天時間,。11月12日,，世茂能源發(fā)布公告稱正在籌劃購買南通詹鼎材料科技有限公司控股權(quán)事項。然而,，11月15日公司宣布終止該計劃,，原因是交易各方未能達(dá)成一致。復(fù)牌后,，世茂能源股價跌停,，收盤價為18.69元，跌幅為10.01%,。

與世茂能源類似,，英唐智控、凱瑞德、莫高股份等公司也因交易各方未能就具體方案和條件達(dá)成實質(zhì)性協(xié)議而終止并購重組,。英唐智控在11月28日宣布終止原計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司控制權(quán)的交易,，復(fù)牌后股價下跌8.66%。凱瑞德原計劃將其部分股份轉(zhuǎn)讓給海南清智能源科技中心等三方,，但因終止擬收購北京國網(wǎng)電力技術(shù)股份有限公司的股權(quán)事項,，最終決定解除股份司法劃轉(zhuǎn)過戶協(xié)議。莫高股份則因市場環(huán)境變化和核心事項未達(dá)成一致意見,，終止了對甘肅皓天科技股份有限公司51%股權(quán)的收購,，公告后首個交易日股價跌停。

并購重組終止現(xiàn)象背后的原因多樣,，包括市場環(huán)境變化,、政策調(diào)整、交易雙方利益難以協(xié)調(diào),、盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)重大問題,、審批流程受阻等。例如,，東和新材因標(biāo)的公司存在未解除的對外擔(dān)保情形,，為保護(hù)上市公司及中小投資者利益，決定終止收購,。瑞泰科技與中國寶武的重組因同業(yè)競爭難題懸而未決,，多次協(xié)商未果后于10月30日正式宣布終止。金發(fā)拉比因交易各方未能就重組方案及條件達(dá)成一致,，選擇終止重組并調(diào)整收購策略,。盈方微則因相關(guān)人員涉嫌泄露內(nèi)幕信息被立案且尚未結(jié)案，導(dǎo)致并購重組終止,。

值得一提的是,，2024年9月，證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見,，強調(diào)嚴(yán)格監(jiān)管“忽悠式”重組,，從嚴(yán)懲治并購重組中的欺詐發(fā)行、財務(wù)造假,、內(nèi)幕交易等違法行為,。