上市公司并購(gòu)重組頻現(xiàn)短途游

自9月24日“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)明顯回暖,，市場(chǎng)活躍度顯著提升,。中信證券研報(bào)指出,，隨著2024年以來(lái)我國(guó)并購(gòu)重組支持政策持續(xù)加碼,，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)并購(gòu)重組大時(shí)代,。

盡管如此,，一些上市公司的并購(gòu)重組計(jì)劃未能成功,。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日以來(lái),，英唐智控、東和新材,、世茂能源,、瑞泰科技、凱瑞德等共計(jì)22家上市公司終止了并購(gòu)重組計(jì)劃,。其中,，一些公司在短時(shí)間內(nèi)從籌劃重組到宣布終止，引發(fā)爭(zhēng)議,。廣州眺遠(yuǎn)營(yíng)銷咨詢公司總監(jiān)高承飛表示,，這種短時(shí)間內(nèi)頻繁進(jìn)行并購(gòu)重組的現(xiàn)象，反映出公司在戰(zhàn)略規(guī)劃上的不穩(wěn)定性和急于求成的心態(tài),。這種行為可能帶來(lái)短期的市場(chǎng)效應(yīng),，但長(zhǎng)期來(lái)看，缺乏深入的市場(chǎng)調(diào)研和充分的整合準(zhǔn)備，容易導(dǎo)致并購(gòu)效果不佳,，甚至拖累公司業(yè)績(jī),。

在今年的并購(gòu)重組市場(chǎng)中，英唐智控,、世茂能源,、凱瑞德以及莫高股份的經(jīng)歷尤為突出。這幾家公司均在今年8月份之后首次披露各自的并購(gòu)重組計(jì)劃,，但在12月份之前就匆匆終止了這些計(jì)劃,。特別是世茂能源，其并購(gòu)重組從計(jì)劃到終止僅用了三天時(shí)間,。11月12日,，世茂能源發(fā)布公告稱正在籌劃購(gòu)買南通詹鼎材料科技有限公司控股權(quán)事項(xiàng)。然而,，11月15日公司宣布終止該計(jì)劃,，原因是交易各方未能達(dá)成一致。復(fù)牌后,，世茂能源股價(jià)跌停,，收盤價(jià)為18.69元，跌幅為10.01%,。

與世茂能源類似,，英唐智控、凱瑞德,、莫高股份等公司也因交易各方未能就具體方案和條件達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議而終止并購(gòu)重組,。英唐智控在11月28日宣布終止原計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買深圳市愛(ài)協(xié)生科技股份有限公司控制權(quán)的交易，復(fù)牌后股價(jià)下跌8.66%,。凱瑞德原計(jì)劃將其部分股份轉(zhuǎn)讓給海南清智能源科技中心等三方,，但因終止擬收購(gòu)北京國(guó)網(wǎng)電力技術(shù)股份有限公司的股權(quán)事項(xiàng)，最終決定解除股份司法劃轉(zhuǎn)過(guò)戶協(xié)議,。莫高股份則因市場(chǎng)環(huán)境變化和核心事項(xiàng)未達(dá)成一致意見(jiàn),，終止了對(duì)甘肅皓天科技股份有限公司51%股權(quán)的收購(gòu)，公告后首個(gè)交易日股價(jià)跌停,。

并購(gòu)重組終止現(xiàn)象背后的原因多樣,，包括市場(chǎng)環(huán)境變化、政策調(diào)整,、交易雙方利益難以協(xié)調(diào),、盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)重大問(wèn)題、審批流程受阻等,。例如,，東和新材因標(biāo)的公司存在未解除的對(duì)外擔(dān)保情形,，為保護(hù)上市公司及中小投資者利益，決定終止收購(gòu),。瑞泰科技與中國(guó)寶武的重組因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題懸而未決,，多次協(xié)商未果后于10月30日正式宣布終止。金發(fā)拉比因交易各方未能就重組方案及條件達(dá)成一致,，選擇終止重組并調(diào)整收購(gòu)策略,。盈方微則因相關(guān)人員涉嫌泄露內(nèi)幕信息被立案且尚未結(jié)案，導(dǎo)致并購(gòu)重組終止,。

值得一提的是,，2024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn),，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格監(jiān)管“忽悠式”重組,，從嚴(yán)懲治并購(gòu)重組中的欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假,、內(nèi)幕交易等違法行為,。