“高配”A股！高盛等押中多只翻倍牛股

12月2日,，商務(wù)部等六部門發(fā)布的《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》將正式施行,，旨在鼓勵(lì)外資入市,。

同時(shí)，近日高盛,、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)也繼續(xù)給予了A股市場2025年“高配”建議,，中國經(jīng)濟(jì)增長前景有望持續(xù)回升向好是外資看好A股市場的重要因素。且俗語說“外來的和尚好念經(jīng)”,，觀察發(fā)現(xiàn),，QFII三季度末重倉公司中多家近期走出了逆勢上漲行情，“捕?！蹦芰?yōu)異,。“高配”A股,！高盛等押中多只翻倍牛股,。

頭部外資機(jī)構(gòu)給予A股“高配”建議

“高配”A股！高盛等押中多只翻倍牛股

新《辦法》從五方面降低了投資門檻,，一是允許外國自然人實(shí)施戰(zhàn)略投資,；二是放寬外國投資者的資產(chǎn)要求；三是增加要約收購這一戰(zhàn)略投資方式,；四是以定向發(fā)行,、要約收購方式實(shí)施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對(duì)價(jià),；五是適當(dāng)降低持股比例和持股鎖定期要求,。據(jù)六部門有關(guān)司局負(fù)責(zé)人介紹，修訂后的辦法旨在進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場渠道,，發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道引資潛力,，鼓勵(lì)外資開展長期投資、價(jià)值投資,。

而近日,，高盛等多家頭部外資機(jī)構(gòu)也繼續(xù)給予了A股市場2025年“高配”建議。高盛表示,，考慮到受每股收益增長及估值驅(qū)動(dòng)等因素影響,，繼續(xù)給予A股市場“高配”建議。摩根資產(chǎn)管理發(fā)布的《2025長期資本市場假設(shè)》預(yù)測,，未來中國企業(yè)利潤率有望提升,，同時(shí)中國股票市場蘊(yùn)含豐富的投資機(jī)遇，主動(dòng)管理可以幫助投資者實(shí)現(xiàn)超額回報(bào),。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊則預(yù)計(jì),，國內(nèi)政策利好與個(gè)人投資者資金凈流入是支撐2025年A股市場表現(xiàn)的主要因素。

中國經(jīng)濟(jì)增長前景有望持續(xù)回升向好是外資看好A股市場的重要因素,。外資機(jī)構(gòu)預(yù)測,，從“三駕馬車”來看,，消費(fèi)將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢、投資將持續(xù)發(fā)力,、出口有望保持相對(duì)平穩(wěn),。

高盛首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝認(rèn)為，隨著地方政府化債工作加快推進(jìn),，緩釋地方融資壓力并賦能財(cái)政擴(kuò)張,，政府投資和消費(fèi)可能加快增長。瑞銀也同樣看好消費(fèi)在拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用,，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示,，2025年中國或?qū)⒓哟笳咧С至Χ纫蕴嵴駜?nèi)需，并落實(shí)更多結(jié)構(gòu)性改革舉措,。摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師朱超平近日亦表示,，隨著中國財(cái)政政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，生產(chǎn)復(fù)蘇和消費(fèi)需求將拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)回升,，A股市場行情或?qū)⑦M(jìn)入企業(yè)業(yè)績支撐的價(jià)值回歸階段,。

QFII提前押中多只牛股

結(jié)合外資機(jī)構(gòu)今年三季度末的公開持倉數(shù)據(jù)來看，QFII共現(xiàn)身于760家A股公司的前十大股東/流通股東,。其中新進(jìn)重倉了346家公司,，繼續(xù)增持了225家公司，16家公司的最新持倉股數(shù)與二季度末持平,，173家公司被減持,，另外還有291家二季度末被公開重倉的公司，三季度末的大股東名單中已不見QFII的身影,。

11月8日-11月26日,，A股市場走出了一波調(diào)整行情，雖然近幾日有所回暖,，但上證指數(shù)仍有2.65%的累計(jì)跌幅。而統(tǒng)計(jì)QFII三季度末重倉股的表現(xiàn),，同期有524家公司區(qū)間表現(xiàn)跑贏市場均值,，428家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，甚至QFII還提前押中了多只大牛股,。

例如近日持續(xù)漲停的南京化纖,，三季度末同時(shí)被摩根大通證券有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán),、高盛集團(tuán)新進(jìn)重倉（見圖1）,。11月18日-12月3日，公司已連續(xù)收出12個(gè)“一字板”漲停,，累計(jì)漲幅超過200%,。

南京化纖的經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及粘膠纖維業(yè)務(wù),、城市生態(tài)補(bǔ)水業(yè)務(wù)、PET結(jié)構(gòu)芯材業(yè)務(wù),、萊賽爾纖維業(yè)務(wù)等,。截至2024年上半年，來自粘膠纖維業(yè)務(wù)的收入占當(dāng)期營收比重達(dá)80.08%,。11月初,，公司發(fā)布公告表示，正在籌劃資產(chǎn)置換,、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買南京工藝的股權(quán),，并募集配套資金事項(xiàng)。公司11月4日開市起停牌,，11月18日復(fù)牌,，復(fù)牌后股價(jià)即迎來“瘋漲”，很明顯是受益于并購重組消息的催化,。

據(jù)悉,，本次重大資產(chǎn)置換目前尚處于籌劃階段，如若順利完成,，南京化纖的主營業(yè)務(wù)將變更為滾動(dòng)功能部件的研發(fā),、生產(chǎn)、銷售,。公司此前是化工股,，估值給得比較低，而南京工藝主營絲杠產(chǎn)品,，是人形機(jī)器人的重要零部件,，想象空間大了，市場也隨之給出了更高的估值,。

不過,，結(jié)合公司11月1日更新披露的大股東持倉數(shù)據(jù)，摩根大通證券有限公司,、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán),、高盛集團(tuán)均已消失于公司大股東名單，但身為公司最新的第十大股東,，南京紡織產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）有限公司的持倉股數(shù)為146.49萬股,，高于瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、高盛集團(tuán)三季度末的持倉,，所以也不排除其被動(dòng)退出,、享受到此類股價(jià)上漲的可能。

乘上“谷子經(jīng)濟(jì)”的東風(fēng)，三季度末被摩根大通證券有限公司繼續(xù)增持,，巴克萊銀行有限公司,、高盛集團(tuán)新進(jìn)重倉的廣博股份（見圖2），近期走勢也是一路攀升,，11月20日-12月2日,，公司連續(xù)9天站上漲停，且此前一段時(shí)間公司股價(jià)也背離市場走出了震蕩上行的模式,，11月8日以來股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了翻倍上漲,。

所謂“谷子經(jīng)濟(jì)”，百度百科的解釋為,，二次元文化周邊經(jīng)濟(jì),。“谷子”來自二次元文化,，指的是?漫畫,、?動(dòng)畫、?游戲等IP周邊商品,，比如徽章,、卡片、?掛件等,，是“Goods”的音譯,。在Z時(shí)代消費(fèi)特點(diǎn)的引領(lǐng)下，“泛二次元衍生品”正成為新消費(fèi)趨勢,，撬動(dòng)了規(guī)模超千億元的相關(guān)市場,。浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行業(yè)貝塔,，中長期來看,，核心競爭力將回歸產(chǎn)品開發(fā)及選品能力，最終落腳到差異化的產(chǎn)品供給,。

此外,，同樣在三季度末被QFII新進(jìn)重倉或繼續(xù)增倉的大東方、大千生態(tài),、匯金科技,、福能東方等公司，11月8日以來也均走出了強(qiáng)勢跑贏市場的表現(xiàn),。

外資偏愛績優(yōu)股

一直以來外資都更加偏愛成長性優(yōu)異的A股公司，觀察發(fā)現(xiàn)今年三季度也不例外（見附表）,。

例如三季度末被高盛集團(tuán)以224.12萬股持倉,，新進(jìn)成為其第十大股東的七彩化學(xué)。公司10月25日披露三季報(bào)業(yè)績,，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.54億元,，同比增長29.78%,；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.2億元，同比增長3199.62%,。

對(duì)于業(yè)績大幅增長的原因,，七彩化學(xué)表示，報(bào)告期內(nèi),，公司強(qiáng)化市場拓展,，積極把握行業(yè)新機(jī)遇，靈活調(diào)整銷售策略,，注重技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品應(yīng)用研發(fā),，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)恢復(fù)并增長。特別是公司高性能有機(jī)顏料產(chǎn)品產(chǎn)銷量顯著增長,，綜合毛利率提升,。同時(shí)，新材料產(chǎn)品成功落地,，也進(jìn)一步提升了公司的整體經(jīng)營質(zhì)量,。

據(jù)悉，近年來,，七彩化學(xué)通過產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新鏈相互交叉，互相支撐,，形成了高性能有機(jī)顏料,、特種新材料和材料單體三大產(chǎn)業(yè)體系。公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涉及油墨,、涂料,、塑料、特種薄膜,、工程機(jī)械,、造紙膠管、傳動(dòng)傳輸,、礦山及頁巖氣開發(fā),、電子、光伏電池片等領(lǐng)域,。

再比如正丹股份,，三季度末的前十大股東中同時(shí)出現(xiàn)了三只QFII的身影，相較二季度末,，摩根士丹利國際股份有限公司再度增持了281.87萬股,，由第六大股東進(jìn)一步上升至第五大股東。與此同時(shí)，高盛集團(tuán),、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)則相繼完成了新進(jìn)重倉,，分別以204.94萬股、122.14萬股的持倉位居公司的第七,、第八大股東,。

三季報(bào)顯示，今年前三個(gè)季度公司25.96億元的營業(yè)收入和8.25億元的歸母凈利潤,，分別同比增長了130.28%,、2949.37%。