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2024-12-10 11:06:33 新浪

增量政策2.0可期

中國經(jīng)濟展望2025年，可以用一句話概括——“2025年將不再是2024年”,。這既是對未來宏觀經(jīng)濟狀況的預(yù)判,，也是對未來經(jīng)濟前景的期許,。

疫后經(jīng)濟曾出現(xiàn)短暫反彈,，商品與服務(wù)的終端消費增速一度升至20%左右,。但反彈未能持續(xù),，2023年第二季度開始,，消費與投資萎縮，物價下行,，經(jīng)濟面臨通縮壓力,。2024年第三季度，內(nèi)需增速降至2.6%,，較疫后首季回落了4.7個百分點,，GDP平減指數(shù)連續(xù)六個季度處于負值區(qū)間。

從三駕馬車來看,，2023年增長5.2%中,，凈出口拖累11.4%，增長主要來自內(nèi)需,。2024年前三季度增長4.8%,，凈出口貢獻高達24%，內(nèi)需明顯萎縮,?？偭可系膬?nèi)需不足還帶來新的結(jié)構(gòu)性矛盾,，如稅收經(jīng)濟增長乏力、區(qū)域經(jīng)濟失衡等,。廣東省雖然總量第一,，但經(jīng)濟增速與全國平均水平差距擴大。

造成內(nèi)需不足的原因包括外部環(huán)境變化,、房地產(chǎn)市場調(diào)整,、疫情疤痕效應(yīng)以及政策預(yù)期差等因素。這些因素導(dǎo)致微觀主體收入預(yù)期下滑,，消費動力不足,，融資需求低迷，市場信心受挫,。A股單日交易量一度跌至不足5000億規(guī)模,。

針對這種態(tài)勢，宏觀層在9月下旬推出“一攬子增量政策”,，明確了五個方面的政策重點,，包括加力提效實施宏觀政策、進一步擴大內(nèi)需,、加大助企幫扶力度,、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、努力提振資本市場,。政策出臺后,，企業(yè)銷售收入增速、核心CPI漲幅,、制造業(yè)與非制造業(yè)PMI均有所改善,，二手房價格降幅收窄且成交量上升，A股及成交量回升,。

基于政策轉(zhuǎn)向和經(jīng)濟邊際變化,，預(yù)計2025年中國經(jīng)濟運行將持續(xù)獲得利好因素支撐。影響經(jīng)濟運行的風(fēng)險因素主要包括兩方面：一是存量方面集中在房地產(chǎn)市場的調(diào)整進程,，房地產(chǎn)依然是國內(nèi)體量最大的資產(chǎn),，其穩(wěn)定對經(jīng)濟復(fù)蘇至關(guān)重要；二是增量方面集中在外部環(huán)境變化,，特朗普再度當選可能帶來全球貿(mào)易摩擦升級,，各國能否達成新貿(mào)易協(xié)議存在不確定性。

擴內(nèi)需的政策增量方面可以期待的變化有兩個方面：一是貨幣政策在量,、價和結(jié)構(gòu)性三個方面有更多支持空間,，企業(yè)融資環(huán)境有望改善；二是刺激居民消費，特別是服務(wù)類消費,。目前制約居民增加服務(wù)消費的主要原因是收入預(yù)期不佳,，直接發(fā)錢在中國作為人口大國可行性較低。建議擴大對特定對象的財政紓困力度,，特別是針對青年人就業(yè)壓力大的問題,，中央政府應(yīng)按月給有就業(yè)意愿的非就業(yè)青年人發(fā)放基本工資，并由地方政府提供就業(yè)崗位,，期限暫定一年,，是否展期視評估結(jié)果而定,。

2025年中國經(jīng)濟展望為“2025年將不再是2024年”,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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