14年后再提“適度寬松”,，意味著什么,？(2)

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2024-12-10 11:24:19 新浪財經

“貨幣政策的提法從‘穩(wěn)健’變?yōu)椤m度寬松’,，意在更清晰地傳遞出積極有為的政策傾向，更好地穩(wěn)定市場主體預期,。事實上近年來我國貨幣政策持續(xù)降準降息,，降低實體企業(yè)和居民房貸利率，是事實上的適度寬松,，在擴大消費,、投資和穩(wěn)定房地產市場方面發(fā)揮了積極作用?！被涢_證券指出,。

央行行長潘功勝此前在談到2025年貨幣政策時表示，明年,，中國人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向,，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調控力度,，保持流動性合理充裕,，降低企業(yè)和居民綜合融資成本。

多家機構預期,，明年或有有力度的降息降準落地,。

東方金誠判斷，2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準,，其中政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點,，明顯高于今年0.3個百分點的降息幅度，而且各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調,，進而引導企業(yè)和居民融資成本下行,。不排除2025年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能,。這是促進房地產市場止跌回穩(wěn)的關鍵一招,。與此同時，在金融“擠水分”效應減弱后,，明年新增信貸,、社融規(guī)模有望恢復較快增長。最后,，2025年匯市可能會出現(xiàn)一定幅度的波動,，但不會動搖“適度寬松”的貨幣政策立場。

銀河證券指出,，展望2025年,，全年可能累計調降政策利率（7天逆回購利率）40-60BP，引導5年期LPR下行60-100BP。全年可能累計降準150-250BP,。匯率政策在2025年也可能出現(xiàn)重大轉折,，人民幣匯率的錨可能發(fā)生切換，由單一盯住美元,，轉向更多盯住一籃子貨幣,。適度擴大人民幣兌美元的匯率彈性，并保持人民幣匯率指數(shù)的基本穩(wěn)定,。匯率的彈性將為“以我為主”實施降息創(chuàng)造空間,。

“客觀上明年貨幣寬松確實存在著關稅與匯率的約束，因此匯率的‘重新校準’將是關鍵,。我們認為2025年一季度,，降準或將是匯率壓力下常態(tài)化的對沖工具，7天逆回購利率則保持穩(wěn)定,，但考慮到地產需求仍待提振,，5年期LPR利率或單獨調降20-25bp。而隨著匯率目標重新校準以應對關稅加碼,，二季度及以后7天逆回購可能有調降30-40bp的空間,。”民生證券預計,。

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(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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