令歐央行面臨情況更復雜的因素還包括,,這些事件對該地區(qū)金融市場的影響,。比如,,法國債券收益率已因此飆升,,引發(fā)市場猜測,,歐央行將不得不使用其危機工具來控制借貸成本。但德國央行行長又已明確表示,,歐央行的傳導保護工具(Transmission Protection Instrument)并不適用于解決由政治問題導致的市場問題,。
瑞銀駐法蘭克福的經(jīng)濟學家哈夫納(Felix Huefner)稱,目前,,歐央行度過這段動蕩期的最佳選擇可能是,,更加強調(diào)法德國內(nèi)情況會出現(xiàn)的合理結(jié)果,而非最壞結(jié)果,。這一做法是該行在疫情期間和俄烏沖突時期磨煉出來的一種策略,,同時,“由于有許多動態(tài)因素,,該行必須等待更多數(shù)據(jù),,從標普全球的12月商業(yè)調(diào)查開始,來衡量政治動蕩對歐盟區(qū)企業(yè)和家庭的影響”,。
德銀的德國首席經(jīng)濟學家溫克勒(Robin Winkler)表示,,德國政府上個月解體后,商業(yè)預期持續(xù)低迷,。德國的政治亂局將進一步拖累已經(jīng)處于低迷狀態(tài)的經(jīng)濟,。目前討論的解決方案包括放寬該國的憲法借款限額,但任何變化都不會很快實現(xiàn),。政治不確定性可能會持續(xù)到明年春季,,至少在明年上半年對投資造成壓力。2026年及此后前景在很大程度上取決于選舉結(jié)果和新的聯(lián)盟談判,。
巴爾博尼坦言,,這些因素將如何影響歐央行的利率路徑很難預測。市場此前預測的到明年6月,每次利率會議都將降息25個基點的基線預期仍是一種可能性,,但如果歐盟區(qū)消費者信心和支出因法德政治局勢繼續(xù)減少,,企業(yè)也因為不確定性推遲投資決定,那么歐央行明年的降息步伐可能會更快,。
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