10月末,，國際金價突破2800美元后經(jīng)歷了一段短暫的調(diào)整,。11日紐約商品交易所明年2月交割的COMEX黃金期貨盤中大漲近1.5%，重新奪回2750美元關(guān)口,，最新通脹數(shù)據(jù)鞏固了降息預(yù)期。高盛預(yù)測，國際金價將在明年年底前達(dá)到3000美元,，強(qiáng)勢美元將讓位于美聯(lián)儲降息。央行購買,、ETF流入和美國財政安全性也是潛在利多因素,。

今年以來，國際金價累計上漲近25%,，地緣政治風(fēng)險和美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向是主要推手,。11月消費(fèi)者物價指數(shù)符合預(yù)期，強(qiáng)化了美聯(lián)儲下周降息前景,，吸引了資金入場,。黃金在美國大選后一度出現(xiàn)調(diào)整，最大跌幅超6%,。市場擔(dān)心當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策主張可能帶來物價風(fēng)險,，從而打壓貨幣政策寬松空間，推動美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)上行,。

盡管預(yù)計美元將繼續(xù)上漲,，高盛認(rèn)為黃金反彈可能會繼續(xù)。高盛反駁了一個普遍的觀點(diǎn),，即在美元持續(xù)走強(qiáng)的情況下,，黃金無法進(jìn)一步走強(qiáng)。預(yù)計金價將主要取決于美聯(lián)儲降息的程度,，如果到2025年底降息125個基點(diǎn),，金價將上漲7%，達(dá)到3000美元,。高盛大宗商品分析師斯特魯文認(rèn)為,，在特朗普第二個任期內(nèi)，黃金也可以提供一個避風(fēng)港，以對沖關(guān)稅增加和貿(mào)易緊張局勢升級的風(fēng)險,。

本周以來,，紐約黃金期貨與現(xiàn)貨溢價持續(xù)擴(kuò)大。11日倫敦市場早盤,，2月交割的黃金期貨一度較現(xiàn)貨價格高出60美元/盎司,，投資者正在權(quán)衡美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提出的全面關(guān)稅措施將貴金屬納入其中的可能性。交易商MKS Pamp金屬策略主管希爾斯表示,，銀行和基金買入紐約商品期貨交易所期貨并在倫敦賣出合約,，推動了價格波動。世界黃金協(xié)會策略師里德認(rèn)為,，如果征收10%的關(guān)稅,，交易員每盎司黃金可能損失近300美元。

對于市場而言,，看好黃金的持續(xù)結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素包括各國央行的需求增加以及流入黃金ETF的資金提振,。中國央行本月公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年11月末中國官方黃金儲備為7296萬盎司,，較10月末增加16萬盎司,，這是中國人民銀行時隔半年來首次增持黃金。世界黃金協(xié)會報告顯示,，三季度全球黃金總需求同比增長5%,，達(dá)到1313噸，首次超過1000億美元,。黃金ETF凈流入95噸,，這是自2022年初以來的首次。

花旗全球大宗商品研究主管萊頓認(rèn)為,，未來6-12個月內(nèi)金價將挑戰(zhàn)3000美元/盎司,，這是美國和歐洲經(jīng)濟(jì)高度不確定性時期的財富儲備工具，從而推高ETF和投資需求,。近期美債規(guī)模問題再次引發(fā)關(guān)注,，美國整體債務(wù)已經(jīng)突破36萬億美元。Altavest聯(lián)合創(chuàng)始人阿布魯斯特表示,，黃金的主要驅(qū)動因素沒有改變——失控的聯(lián)邦支出最終迫使美元貶值,。麥格理認(rèn)為，由于美元走強(qiáng),，黃金在2025年第一季度可能會陷入困境,，但之后會擴(kuò)大漲勢，如果美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策導(dǎo)致美國財政前景惡化,，金價可能直指3000美元/盎司,。