央行時(shí)隔半年再增持黃金釋放啥信號(hào) 多元化儲(chǔ)備需求凸顯

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2024-12-15 16:33:24 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月,，中國(guó)人民銀行在暫停6個(gè)月后再次增持黃金儲(chǔ)備,。這表明兩年前開始的新一輪增持周期尚未結(jié)束，可能還會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,。

央行增持黃金儲(chǔ)備的主要原因是多元化儲(chǔ)備管理的需求。當(dāng)前中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備中黃金規(guī)模及占比相對(duì)較低,，而其他主流儲(chǔ)備資產(chǎn)面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn),，可能導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)受到影響。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),，截至2024年三季度末,，中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備約為2264噸，占外匯儲(chǔ)備的5.36%,。這個(gè)比例遠(yuǎn)低于美國(guó),、德國(guó),、法國(guó)和意大利等國(guó)家，也低于一些新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家,。在2022年一季度末,，中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備占比僅為3.61%。鑒于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位,，此類行動(dòng)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)產(chǎn)生影響,，因此緩慢且擇時(shí)的增持路徑可能是合理的選擇。

自2022年4月俄烏沖突爆發(fā)以來(lái),，全球中央銀行掀起了一波增持黃金的浪潮,。2022年和2023年的凈額購(gòu)買量都超過(guò)了1000億噸。2024年的情況預(yù)計(jì)也會(huì)接近這一水平,，盡管高金價(jià)導(dǎo)致各季度購(gòu)金量波動(dòng)較大,。世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，全球央行增持黃金的意愿仍然強(qiáng)烈,。過(guò)去三年,，全球央行的購(gòu)金行為將國(guó)際金價(jià)推升到了前所未有的高度。歷史上的兩次黃金牛市行情——2008年全球金融海嘯和2022年俄烏沖突之后——都與央行的行動(dòng)密切相關(guān),。

在中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備中,，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)占比較高，尤其是美元資產(chǎn),。自2018年中美貿(mào)易摩擦加劇以來(lái),，這些儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變得更為敏感。在這種背景下,，黃金成為重要的替代選擇,。從資產(chǎn)保值和風(fēng)險(xiǎn)分散的角度來(lái)看，黃金的保值功能經(jīng)過(guò)了歷史檢驗(yàn),。資產(chǎn)管理業(yè)也廣泛利用黃金與其他主流資產(chǎn)之間的組合相關(guān)性來(lái)提升資產(chǎn)配置績(jī)效,。

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