債市上演“超級周” 長債收益率創(chuàng)紀(jì)錄下行

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2024-12-16 15:10:27 財聯(lián)社

近期債市表現(xiàn)強勁，收益率持續(xù)下降,。12月9日至13日一周內(nèi),，債券市場長端利率創(chuàng)下新低。10年期國債收益率跌破2%,，迅速降至1.78%,；30年期國債收益率也跌破2%，下行超過4個基點,。這一趨勢推動了債市的強勢上漲,，對理財市場產(chǎn)生了顯著影響。

債基收益率屢創(chuàng)新高,，尤其是長債基金,。鵬揚30年國債ETF近一周漲幅達(dá)3.05%，年內(nèi)回報率已超過20%,。博時30年國債指數(shù)ETF緊隨其后,，單周漲幅為2.82%。這兩只ETF合計規(guī)模接近百億,。與此同時,，貨幣基金收益已達(dá)歷史最低水平，近百只貨基的7日年化收益率跌破1.3%,，預(yù)計明年上半年將見證貨基產(chǎn)品7日年化收益率破1%,。

銀行理財規(guī)模也在迅速增長。頭部11家銀行理財子公司11月單月銷售規(guī)模增加近1500億，多家理財子單月銷售增加超百億,，合計管理規(guī)模較年初增加了超萬億。截至今年三季度末,，貨幣基金總規(guī)模上升至13.06萬億元,，較2023年底增加了1.7萬億元，成為今年以來規(guī)?？偭吭黾幼疃嗟幕痤愋?。

分析師熱議債市，國投證券首席固收行業(yè)分析師尹睿哲認(rèn)為,，當(dāng)前市場對降息預(yù)期的搶跑幅度大約在30BP左右,。未來降息空間的預(yù)期以及跨年行情推動下，10年期國債利率20個交易日下行幅度達(dá)到20日級別的最大漲幅,。反映在債券基金上,，多只長久期債券基金上周回報率超過1%。

相對于長久期利率債的強勁反應(yīng),，一年存單利率下行較為平緩,。分析人士指出，政治局會議中對貨幣政策“適度寬松”的預(yù)期強烈,，是引導(dǎo)這一輪長債收益率快速下行的原因之一,。而短端債券受現(xiàn)實具體落地政策的影響更為明顯，當(dāng)前央行尚未具體降準(zhǔn)降息,，因此一年存單利率下行有限,。

景順長城基金認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn),，降準(zhǔn)降息確定性較高,，在低利率環(huán)境下安全資產(chǎn)仍然緊缺，短期內(nèi)債市風(fēng)險不大,。未來的風(fēng)險點需等待增量政策落地和后續(xù)基本面指標(biāo)的驗證,，若基本面修復(fù)超預(yù)期，債市波動調(diào)整可能加大,。

華西宏觀固收首席劉郁表示,，當(dāng)前債市定價極度失錨，機構(gòu)持倉偏向于極致拉久期狀態(tài),，容易引起波動,。但在沒有監(jiān)管等外力擾動的情況下，機構(gòu)年內(nèi)兌現(xiàn)浮盈的動力較弱,，大波動可能出現(xiàn)在跨年后,。

盡管債基在10月份有所贖回，全年來看流入規(guī)模顯著。鵬華基金現(xiàn)金投資部基金經(jīng)理張羊城表示,，2018年以來在多重因素作用下,，債券指數(shù)ETF進入跨越式發(fā)展階段。今年以來,，受債市走強影響,，長久期、超長久期的債券ETF增長迅速,。通過債券ETF進行大類資產(chǎn)配置策略,，并通過低風(fēng)險債券ETF的輪動實現(xiàn)可觀收益增厚。在此基礎(chǔ)上,，評估不同期限,、品種、類型的債券相對價值,，進行品種輪動,，能在低風(fēng)險情況下提高組合業(yè)績表現(xiàn)，同時規(guī)避個券的信用風(fēng)險及流動性風(fēng)險,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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