2025年行情如何,？頭部券商最新判斷(4)

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2024-12-17 18:39:24 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

對于市場風(fēng)格,，傅靜濤認(rèn)為,，2025年主動(dòng)管理可能否極泰來,。

“真正的牛市行情,，各類資金能夠形成共識,，不會出現(xiàn)10月中旬以來,，各類資金行為明顯割裂的情況,。中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者并非對立,。”傅靜濤表示,，主動(dòng)管理的超額收益,，與產(chǎn)業(yè)趨勢多寡直接掛鉤。新景氣機(jī)會的確立,，通常是先由主動(dòng)挖掘,，再由被動(dòng)覆蓋，主動(dòng)管理永遠(yuǎn)有生命力,。被動(dòng)產(chǎn)品發(fā)展的長期基礎(chǔ)是公司治理和股東回報(bào)改善,，而過去兩年，被動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模爆發(fā)更多依賴于價(jià)值和成長階段性的強(qiáng)趨勢,。牛市離不開產(chǎn)業(yè)趨勢的挖掘,，主動(dòng)管理行業(yè)并不會缺席真正的牛市。

傅靜濤認(rèn)為，需要關(guān)注并購重組和回購注銷的機(jī)會,，并購重組鼓勵(lì)政策持續(xù)催化,，關(guān)注三類機(jī)會。一是上市未果的科創(chuàng)企業(yè),，借同一實(shí)控人的上市平臺變相上市,；二是央企資產(chǎn)注入，地方政府利用上市平臺盤活資產(chǎn),；三是基于產(chǎn)業(yè)趨勢拐點(diǎn)的并購,，傳媒、計(jì)算機(jī),，醫(yī)藥生物,，先進(jìn)制造，2025年有望迎來一二級市場聯(lián)動(dòng)拐點(diǎn)的方向,。

此外,，市值管理指引落地，相較于現(xiàn)金分紅,，回購注銷市值管理效果更直接,，有股價(jià)訴求的民企對回購注銷接受度更高，回購注銷投資案件不太依賴業(yè)績和現(xiàn)金流穩(wěn)定性,。注銷回購做市值管理有望成為主流趨勢,。過去三年看分紅，未來三年看回購注銷,，2025年有望出現(xiàn)標(biāo)桿性案例,。

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(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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