2025年行情如何,？頭部券商最新判斷(3)

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2024-12-17 18:39:24 證券時報網(wǎng)

“當下經(jīng)濟所處發(fā)展階段,、面臨的內(nèi)部環(huán)境不同，不可簡單地以2018年前后的狀況簡單,。政策路徑或?qū)⒀刂?月底以來的框架,，進一步加大中央加杠桿的力度、加大政策協(xié)同,，以開放促改革,。”趙偉表示,。

對于2025年,，趙偉判斷，2025年,，經(jīng)濟增速預(yù)計仍將維持在5%左右,，投資和消費增速略高于2024年，但出口對經(jīng)濟的支持力有所下降,。中央加杠桿是短期擴內(nèi)需過程中的必然路徑,，受政策支持的投資和消費領(lǐng)域或成為經(jīng)濟亮點；而報表修復(fù)需要時間,、外部“沖擊”風(fēng)險加大等,，或?qū)褐浦圃鞓I(yè)和地產(chǎn)投資修復(fù)程度；綜合“外部沖擊”及海外經(jīng)濟周期的影響,，出口或趨走弱,。

節(jié)奏來看,，全年呈現(xiàn)“N型”或“倒V型”的概率較大，單季增速的相對起伏可能沒那么大,。上半年,，本輪政策加碼與“搶出口”效應(yīng)或共同支撐經(jīng)濟恢復(fù)，二季度或為全年經(jīng)濟增速高點,；三季度后,，經(jīng)濟或開始反映關(guān)稅沖擊、地產(chǎn)投資與制造業(yè)投資內(nèi)生力量走弱而有所下行,。

2025年下半年可能成為大級別行情的起點

對于A股市場,，傅靜濤在分享中認為，9月24日以來,，交易性資金活躍度提升,，中小投資者定價影響力提升，引發(fā)市場特征變化,。A股當前的平均持倉時間,，已低于2019年機構(gòu)化加速以來的所有時間。歷史上,，更低的平均持倉時間只出現(xiàn)在2006—2007年,、2009年和2014—2015年。所以,，9月24日以來,，A股交易博弈劇烈程度已是牛市級別。但如果行情預(yù)期難以一蹴而就,，如此程度的交易博弈隱含著大幅波動的風(fēng)險,。

對于后市，傅靜濤認為,，2024年底是A股第一波行情,，以9月24日為政策拐點,，風(fēng)險偏好提升為起點,，2025年開年可能只是震蕩市。第二波行情最晚2025年下半年啟動,，這可能是真正的大級別上漲行情的起點,。

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