2025年行情如何？頭部券商最新判斷

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2024-12-17 18:39:24 證券時報網(wǎng)

12月17日,，申萬宏源2025資本市場投資年會在舉行,。申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉、A股首席策略分析師傅靜濤等分享了最新的研究觀點和市場判斷,。

申萬宏源黨委書記,、董事長劉健在會議致辭中表示，剛結束的中央經(jīng)濟工作會議直面當前經(jīng)濟發(fā)展面臨的問題,，從全方位擴大國內需求,、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、發(fā)揮體制機制改革牽引作用及擴大高水平對外開放等方面對2025年經(jīng)濟工作進行了全面部署,，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策將為明年經(jīng)濟運行提供了強有力的政策保障,。

趙偉認為，9月底政策轉向的意義重大,，更加兼顧資產(chǎn)端與負債端的平衡,、需求端與供給端的平衡、短期與長期的平衡,。2025年,，經(jīng)濟增速預計仍將維持在5%左右，投資和消費增速略高于2024年,，但出口對經(jīng)濟的支持力有所下降,。

市場方面，傅靜濤認為,，2024年底是A股第一波行情,，以9月24日為政策拐點,，風險偏好提升為起點，2025年開年可能只是震蕩市,。第二波行情最晚2025年下半年啟動,，這可能是真正的大級別上漲行情的起點。

對于市場風格,，傅靜濤認為,，2025年主動管理可能否極泰來。他表示,，新景氣機會的確立,，通常是先由主動挖掘，再由被動覆蓋,，主動管理永遠有生命力,。主動管理3年調整，重倉方向同樣經(jīng)歷了3年供給壓力緩和,，新能源,、醫(yī)藥、電子中不少細分領域都是供給率先出清的方向,。

中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展為資本市場走穩(wěn)奠定堅實基礎

對于資本市場,，劉健表示，四季度以來我國經(jīng)濟呈現(xiàn)積極的邊際變化,，政策效果逐步顯現(xiàn),。從長期來看，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變,。近3億規(guī)模新市民的城鎮(zhèn)化將撬動住房、醫(yī)療,、教育等公共服務消費及品質型消費大幅增長,，為全面擴大國內需求注入新動力。全國統(tǒng)一大市場的建設將加速消除地方壁壘,、要素壁壘及所有制壁壘,，為全面激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟注入新活力。以新“國九條”為核心,，資本市場“1+N”政策體系正在加速形成,，資本市場投融資綜合改革將全面激發(fā)制度改革的牽引作用，加速推動市場形成良性循環(huán)生態(tài),。

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